AI需求激增，谷歌云营收跃升63%至200亿美元

谷歌云第一季度营收飙升63%至200亿美元，积压订单达到4620亿美元，企业纷纷锁定多年期AI合同。

谷歌云第一季度营收同比增长63%至200亿美元，营业利润率达到32.9%，企业客户签订的多年期AI基础设施合同推动积压订单攀升至4620亿美元。

Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊表示："我们在AI领域的投资和全栈式布局正在推动各项业务的业绩表现。"

积压订单从2025年第三季度的1550亿美元翻了近三倍，反映出云和AI服务方面的承诺支出规模之大。谷歌云的营业利润较去年同期增长超过一倍，该业务板块如今为Alphabet的整体盈利能力做出了实质性贡献。

市值达4.7万亿美元的Alphabet目前远期市盈率为17倍，是美国五大科技公司中估值倍数最低的一家。云业务的加速增长支持了看涨观点，即AI基础设施支出将在未来十年持续增长。Alphabet计划2026年资本支出在1750亿至1850亿美元之间。

第一季度业绩延续了加速增长的趋势。Alphabet的营收增速逐季提升：2025年第一季度为12%，第二季度为13.8%，第三季度为16%，第四季度为18%，随后在2026年第一季度因云业务驱动出现跃升。公司2025年全年营收首次突破4000亿美元，全年净利润达到1322亿美元。

谷歌云的竞争地位

谷歌云63%的增速远超整体市场。亚马逊AWS同期增长28%，而微软Azure增速徘徊在30%左右。谷歌云4620亿美元的积压订单提供了未来数年的营收可见性，这是评估云业务持久性的关键指标。

这一增长得益于企业采用谷歌的AI技术栈，包括Gemini模型和Vertex AI平台。据公司披露，Gemini App月活跃用户已达7.5亿，Alphabet的AI基础设施通过其直连API每分钟处理超过100亿个token。

对投资者的意义

Alphabet云业务的加速增长恰逢AI基础设施大建设重塑科技行业之际。英伟达最近一个季度营收达到816亿美元，博通AI半导体收入为84亿美元，同比增长106%。谷歌自研的张量处理单元使其能够在AI价值链中占据更大份额，因为超大规模云服务商正在寻求英伟达图形处理器的替代方案。

Alphabet在2025年全年产生了733亿美元的自由现金流，并已授权700亿美元的股票回购计划。过去一年该股回报率达127%，根据彭博汇编的数据，分析师共识目标价为376美元。预测市场显示，Alphabet下次财报时超出预期的概率为95.7%。

本文仅供参考，不构成投资建议。