谷歌就垄断裁决提出上诉，力守 4000 亿美元搜索帝国

Alphabet 旗下的谷歌已就美国联邦法院的一项里程碑式裁决提出上诉。该裁决认定其非法垄断了在线搜索业务。这一高风险挑战不仅威胁到其年收入 4000 亿美元帝国背后的商业模式，也将重塑人工智能领域的竞争格局。

在法庭文件中，谷歌辩称其通过“辛勤工作、大胆创新和精明的业务决策，构建了一个卓越的搜索引擎”才取得了成功，直接反驳了法院关于其独家协议损害竞争的认定。该公司坚称，苹果等合作伙伴选择谷歌是因为其质量，而非缺乏替代方案。

此次上诉向美国哥伦比亚特区巡回上诉法院提交，针对的是 Amit Mehta 法官在 2024 年做出的裁决。该裁决发现，谷歌每年支付数十亿美元以维持在智能手机和浏览器上的默认搜索引擎地位，从而非法阻止了竞争。审判期间的证词显示，仅在 2022 年，谷歌就向苹果支付了近 200 亿美元，使苹果获得了 Safari 浏览器产生的搜索广告收入的 36%。

对于投资者而言，上诉延长了 Alphabet 的重大法律不确定期。该公司目前的交易价格为滚动 EBITDA 的 22 倍。上诉失败可能会确认迫使谷歌与对手共享搜索数据并限制其业务协议的救济措施，而获胜则将消除长期以来笼罩其市场主导地位的一个主要不利因素。

AI 战场

这起反垄断案件已演变成人工智能未来竞争的关键战场。Mehta 法官的裁决包括强制谷歌共享其庞大部分搜索数据的补救措施，此举可能显著惠及 AI 开发商。如果这些补救措施得以维持，像 OpenAI 和 Anthropic 这样需要海量数据集和网页索引能力来训练模型的公司被视为潜在的受益者。司法部认为，获得谷歌的分发渠道和数据可能决定哪些公司将引领下一个 AI 时代。

谷歌则坚称，强制数据共享可能会损害用户隐私以及使其搜索引擎成为市场领导者的创新能力。该公司的上诉理由是，设备制造商和浏览器开发商始终可以自由推广包括微软必应在内的竞争对手搜索引擎。这一辩护旨在将其数百亿美元的支出界定为对优质数字房地产的公平补偿，而非反竞争壁垒。

确定性与选择权

这场法律战突显了 Alphabet 价值主张的核心：一个能够产生巨大且可预测现金流的根深蒂固的生态系统。凭借超过 4000 亿美元的年收入以及飙升至 4620 亿美元的谷歌云订单积压，该公司的定价是基于其现有的规模。这与 SpaceX 等估值超过滚动 EBITDA 200 倍的投机型高增长故事形成鲜明对比。市场看重 Alphabet 的确定性，但司法部的案件直接攻击了这种确定性的根基。

美国司法部预计将于 7 月提交其上诉论点，此前曾表示可能会寻求更严厉的补救措施，包括对谷歌业务进行潜在的结构性调整。预计这场法律战将持续数月，并最终可能提交至美国最高法院，使得这个全球主要信息入口的结构处于悬而未决的状态。

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