高盛警告柴油成本飙升 11%，中国必需消费品利润承压

高盛警告称，柴油价格上涨给中国必需消费品公司带来了个位数高位的利润风险，自 5 月以来，柴油成本已比 2025 年平均水平高出 11%。

高盛分析师在 5 月 10 日的一份报告中表示：“广泛的物流成本通胀已开始显现，”报告援引了包括海天味业和颐海国际在内的公司评论。

该行的成本追踪显示，受同期布伦特原油价格飙升 80% 的推动，柴油价格今年以来已上涨 5%。对于东鹏饮料和农夫山泉等纯饮料公司而言，物流成本占销售成本的比例处于个位数高位至两位数低位之间。

成本压力威胁到啤酒、乳制品，尤其是饮料公司的利润率。报告指出，康师傅和统一企业中国受通胀阻力影响最大，这可能导致净利润面临个位数低位至高位的下行风险。

对于冷冻食品、调味品和乳制品等细分领域的其他消费品公司，物流成本占总成本的比例在 5% 至 15% 左右。报告指出，大多数白酒生产商和价值零售商对燃油费用上涨的敞口相对有限。

分析还强调，PET 等包装材料的锁价优势预计将在 2026 年下半年新采购季开始时转变为不利因素。

燃油成本的持续上涨对中国消费品行业的盈利能力构成了直接挑战。投资者将关注这些公司即将发布的财报，以了解利润率受影响的情况以及潜在的价格调整。

本文仅供参考，不构成投资建议。