高盛称软件股反弹仅为轧空，年内跌幅仍达 25%

高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）表示，美国软件股连续两日的剧烈反弹属于技术性轧空，而非基本面复苏，因为该板块年内跌幅仍接近 25%。该行的软件跟踪指数在单日交易中飙升 5.07%，但分析师警告称潜在的弱点依然存在。

“此次反弹的驱动力可能只是简单的超卖情况，”高盛 Delta One 交易台主管 Rich Privorotsky 表示。他指出，上周软件股与硬件股之间的分歧达到了“极其极端”的水平，从而引发了反弹。

反弹由剧烈的空头回补推动。高盛主经纪业务的数据显示，信息技术领域的空多销售比为 3.3:1。软件股约占此次净抛售的 60%，且几乎完全是由新增空头头寸驱动的。对冲基金对软件股的净敞口已跌至仅占美国股市总敞口的 1.4%，低于 2024 年初的 7%，多空比从 2.0 降至 1.14。

投资者面临的核心问题是，人工智能对软件行业长期盈利能力和回报的影响尚未解决。高盛表示，这一挑战正在压缩整个市场的估值倍数。该行的分析结论认为，此次反弹是“空头的强制平仓”，随着可供挤压的空头头寸减少，反弹动能可能会耗尽。

本文仅供参考，不构成投资建议。