- 高盛维持对五矿资源（MMG Limited）的“买入”评级，将目标价从 13 港元上调至 13.5 港元。
- 该行预测，在盈利能力改善的推动下，五矿资源可能从 2026 年开始派发十年来的首次股息。
- 受益于铜价上涨，预计 2026 年经常性净利润将翻近一番，达到 17.5 亿美元。
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高盛因铜价飙升上调五矿资源目标价至 13.5 港元
高盛将其对五矿资源（01208.HK）的目标价上调至 13.5 港元，理由是铜价飙升可能使这家矿业公司在 2026 年前派发十年来的首次股息。
根据高盛 4 月 8 日发布的研究报告，该行全球大宗商品团队更新了铜价预测，这使得五矿资源 2026-2027 年的利润预测上调了 3% 至 20%。
报告预测，五矿资源的经常性净利润将从 2025 年预计的 8.2 亿美元跃升至 2026 年的 17.5 亿美元。
这一看涨前景使五矿资源作为一家纯铜生产商，能够从这种工业金属价格上涨中获益，同时也受益于通过去杠杆化实现的更低融资成本。2025 年，五矿资源报告经常性净利润为 8.16 亿美元，符合高盛的预测并高于市场普遍预期。该公司当年未宣布派发末期股息。
铜价反弹助力利润前景
高盛修订后的预测取决于铜的表现，铜是电气化和工业应用的关键材料。该行对大宗商品的乐观态度支撑了其对五矿资源盈利在短短一年内几乎翻番的预测。这种增长预计将显著改善公司的财务状况，使其能够自 2016 年以来首次向股东返还资本。
此次评级上调表明，大宗商品价格上涨带来的收益将通过五矿资源改善后的资产负债表得到放大。通过减少债务，该公司降低了利息支出，使得更多的经营利润能够转化为底线收益。投资者将关注铜市场动态和公司的去杠杆进度，以此作为股票表现的关键指标。
本文仅供参考，不构成投资建议。