高盛在利润大增 43% 后将广发证券 H 股目标价上调至 18.26 港元

高盛将广发证券（01776.HK）的目标价上调至 18.26 港元，理由是 2025 年业绩强劲，净利润同比增长 43%。

该银行的报告指出，尽管第四季度的市场波动影响了经纪和投资收入，但核心资产管理业务“保持了韧性”，受益于管理资产规模的强劲增长。

广发证券报告 2025 财年收入为 350 亿人民币，较上年增长 30%，净利润为 150 亿人民币。高盛维持对 H 股的“中性”评级，同时将目标价从 18.17 港元上调。

此次目标价调整将估值基础向前推移至 2027 年，标志着对盈利的更长期视角。此前，该公司的资产管理部门（包括广发基金和易方达基金）公布了同比增长 13% 的业绩。

A 股目标价也获上调

对于该公司的 A 股（000776.SZ），高盛维持“买入”评级，并将目标价从 29.18 人民币上调至 29.31 人民币。该银行的估值基于 A 股 14 倍和 H 股 8 倍的市盈率，维持不变。

尽管全年业绩强劲，但由于最后一个季度的市场逆风，业绩略低于该银行的预期。考虑到业绩和管理层的指引，高盛将 2026-2028 年期间的收入预测上调了 3%，但将盈利预测下调了 1%。

更新后的目标价表明对资产管理部门抵消其他板块疲软的能力充满信心。投资者将关注即将发布的 2026 年第一季度业绩中管理资产规模的持续增长，以观察这种势头是否得以维持。

本文仅供参考，不构成投资建议。