高盛因 AI 风险将腾讯音乐目标价下调 14%

高盛将腾讯音乐娱乐集团（HKG: 1698, NYSE: TME）的目标价下调了 14% 以上，理由是竞争加剧以及人工智能可能带来的颠覆。

该行的报告指出，尽管第一季度业绩符合预期，但市场对公司订阅业务放缓的担忧正在加剧。

其港股目标价从 69 港元下调至 59 港元，而美股目标价则从 17.6 美元下调至 15 美元。高盛还将腾讯音乐 2026 年至 2028 年的营收预测下调了 2% 至 3%。

此次下调突显了传统流媒体平台面临来自具有价格竞争力的后起之秀的挑战，例如字节跳动旗下的抖音苏打音乐，这正导致对价格敏感的用户流失。

尽管下调了目标价，高盛仍维持其“买入”评级。该行指出，在第一季度，非订阅业务在社交娱乐、线下演唱会和广告收入的推动下，营收同比增长了 28%，势头强劲。

报告补充称，腾讯音乐致力于通过现有的 10 亿美元股份回购计划向股东返还资本，且公司计划延长该计划，这将为股价提供下行支撑。

该行承认，关于 AI 生成音乐对行业影响的争论仍在继续。针对版权和侵权问题，据报道腾讯音乐管理层已加大力度应对这些挑战。

目标价的下调表明腾讯音乐核心订阅模式短期内面临增长逆风。投资者将关注第二季度业绩，以寻找用户数量趋于稳定以及高利润广告和线下活动收入持续增长的迹象。

本文仅供参考，不构成投资建议。