高盛下调牧原股份目标价至 64 港元，因生猪价格预测降低

高盛将牧原股份（02714.HK）的目标价从 68 港元下调至 64 港元，理由是近期生猪价格假设下调，但同时预测生猪价格将从 25 年低点开启周期性反弹。

“该行指出，生猪价格已跌至 25 年来低点 8.7 元/公斤，预计将在下半年反弹，”高盛在 4 月 16 日发布的报告中表示。

高盛将其对该公司 A 股（002714.SZ）的目标价从 62 元下调至 58 元，同时重申对这两类股份的“买入”评级。为了反映当前的定价弱势，高盛将 2026 年的经常性利润预测下调了 17%，但对 2027 年和 2028 年的预测基本保持不变。

高盛认为，该行业正处于周期底部，当前的价格正迫使几乎所有生产商面临现金亏损，并可能加速产能退出。该行预计未来几个季度的生猪供应将收缩 4% 至 7%，从而推动价格在 2026 年下半年升至 15 元/公斤。

报告强调，当前的估值呈现出极具吸引力的风险回报比。高盛的分析表明，牧原股份 H 股的价格较其中期估值有约 60% 的上涨空间，而较其历史低点仅有 10% 的上涨空间。

该行的预测预计 2027 年生猪价格将进一步升至每公斤 15.3 元，从而支撑牧原股份等主要生产商的盈利能力。

下调目标价短期内可能会对股价造成压力，但维持“买入”评级则表明了长期信心。投资者将关注供应端收缩的迹象以及下半年的初始价格复苏，这被视为下一个主要驱动因素。

本文仅供参考，不构成投资建议。