高盛因中东供应冲击上调布伦特原油价格预估至 90 美元

(P1) 随着史无前例的供应冲击在波及全球经济，高盛大幅上调了 2026 年第四季度的油价预测，预计布伦特原油将达到每桶 90 美元。该银行还将西德克萨斯中质原油（WTI）的预测上调至 83 美元，理由是霍尔木兹海峡受阻后中东的产量低于预期。

(P2) “由于油价存在净上行风险、成品油价格异常高企、产品短缺风险以及冲击的空前规模，经济风险比我们仅凭原油基本面预测所显示的更大，”由 Daan Struyven 领导的高盛分析师在 4 月 26 日的一份报告中表示。

(P3) 该银行的修订根源于惊人的供应损失，估计目前中东原油日产量有 1450 万桶处于停产状态。这迫使市场在 4 月份以 1100 万至 1200 万桶/日的纪录速度动用全球库存。高盛现在预计，全球石油市场将从 2025 年的 180 万桶/日盈余转变为 2026 年第二季度的 960 万桶/日的严重赤字。

(P4) 这场已进入第九周的危机已经确保了超过 10 亿桶的供应损失，迫使全球消费进行痛苦的重新校准。随着紧急储备迅速枯竭，交易员和经济学家警告称，剧烈的需求破坏是平衡市场的唯一剩余机制，这一过程显著提高了全球经济衰退的风险。

纪录级别的库存消耗掩盖了深层危机

目前油价的稳定性（布伦特原油收于每桶 105 美元左右）具有误导性，这完全是靠大规模且不可持续地动用战略储备来支撑的。国际能源署（IEA）协调成员国释放了创纪录的 4 亿桶原油，但这一缓冲正在迅速消耗。

“我们借用了供应，”顶级石油贸易商维多集团（Vitol Group）首席执行官 Russell Hardy 在英国金融时报大宗商品全球峰会上表示。“但你不能永远这样做。必须配给需求会带来衰退性后果。”即便有这些释放，高盛分析师指出，“极端的库存消耗是不可持续的”，如果供应冲击持续下去，可能需要更剧烈的需求损失。

交易员警告经济痛苦即将来临

虽然政界人士专注于管理加油站价格，但真正的损害正在不太明显的部门积累。“需求破坏正在非可见定价中心发生，”托克集团（Trafigura Group）首席经济学家 Saad Rahim 本周表示。“这种调整已经在发生，但如果这种情况继续下去，调整必须变得越来越大。我们正处于一个关键的拐点。”

这种影响始于亚洲石化工厂，现在正波及西方消费者。随着油价攀升至每加仑 4 美元以上，航空公司正在削减数千个航班，美国汽油需求同比下降了 5%。贸易巨头群峰集团（Gunvor Group）估计，目前的需求损失在未来一个月内可能会翻倍至 500 万桶/日，其研究负责人 Frederic Lasserre 用严厉的措辞阐述了利害关系：“如果在三个月内无法恢复供应，那么这就变成了一个宏观问题，世界将陷入衰退。”该公司已经进行了压力测试，在这些情景中，油价将飙升至 200 美元甚至 300 美元，以迫使市场达到平衡。

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