高盛与摩根大通探索GPU租赁期货，此前达成300亿美元算力交易

华尔街最大的银行正在为AI经济中最稀缺的资源——图形处理单元——构建一个衍生品市场。

据知情人士透露，高盛和摩根大通正在探索推出与GPU租赁价格挂钩的期货合约，交易所计划于今年晚些时候上市这些衍生品。这一举措标志着传统金融领域首次尝试为AI计算能力创建标准化的对冲和价格发现工具。

"GPU算力实际上已经成为一种可交易的大宗商品，金融基础设施需要迎头赶上，"Edgen银行业分析师Hannah Park表示。"期货市场可以让数据中心运营商锁定收入、芯片买家对冲成本风险、投机者押注AI需求——就像石油期货在能源市场中发挥作用一样。"

这一推动力源自一系列轰动性AI基础设施交易，这些交易吸引了华尔街的关注。谷歌于6月同意在2029年前每月向SpaceX支付9.2亿美元，以获得约11万块英伟达GPU的使用权，如果合约到期满，这项承诺价值约304亿美元。据知情人士称，高盛和摩根大通均参与了这场AI算力融资热潮的相关顾问工作，过去18个月，该热潮已向数据中心和芯片采购注入了数百亿美元。

GPU租赁期货将允许市场参与者押注或对冲计算成本——这是AI供应链中最波动、最不透明的投入之一。云平台上的现货GPU租赁费率因供应限制、新一代芯片发布以及超大规模云服务商资本支出的变化，每季度可能出现两位数的波动。一个流动的期货市场将为这一领域引入价格透明度，目前该领域的大多数交易仍由云提供商和企业买家私下协商完成。

300亿美元的信号

谷歌与SpaceX的协议说明了推动这一趋势的需求规模。该交易在SpaceX提交给美国证券交易委员会的文件中披露，使谷歌能够从2026年10月起使用英伟达GPU、CPU、内存及相关组件。谷歌将这一算力描述为其AI智能体平台Gemini Enterprise的"桥梁算力"，但尚未说明是否会将这一容量转售给云客户。

文件还显示，SpaceX与Anthropic另有独立的算力协议，这进一步表明大型AI玩家正在标准云市场之外锁定GPU产能。对银行而言，这些私人算力交易的激增创造了一种自然的对冲需求：如果一家公司承诺每月支付9.2亿美元、为期三年，它可能需要一种金融工具来管理GPU价格在合约到期前下跌的风险。

下一步动向

交易所预计将在今年晚些时候上市GPU租赁期货，但具体交易平台和合约规格尚未披露。这些衍生品将加入日益壮大的AI相关金融产品行列，包括主题ETF，例如Defiance Quantum ETF，该基金截至2026年6月年内已飙升54%。

这些合约能否成功，取决于是否有足够多的市场参与者——云提供商、芯片制造商、数据中心REITs以及机构投资者——将GPU算力视为一种可交易的资产类别，而非定制化的采购项目。如果流动性建立起来，这些期货可能成为AI算力定价的基准，就像布伦特原油作为全球石油价格参考一样。

对于高盛和摩根大通而言，这一举措也是一种防御性策略。如果GPU期货交易活跃，参与设计的银行将从中分得清算和经纪费用。如果它们袖手旁观，业务可能会流向大宗商品专业交易公司或已经熟悉算力交易的加密原生交易所。

本文仅供参考，不构成投资建议。