全球债券抛售加剧，美国30年期国债收益率突破5%

由于与伊朗的紧张局势导致石油价格飙升，全球债券市场抛售加剧，推动美国30年期国债收益率自2007年以来首次超过5%，并促使交易员开始计入美联储新一轮加息周期。

“我们正看到世界确实在应对另一轮通胀，”Federated Hermes 固定收益策略师凯伦·曼纳（Karen Manna）表示，这反映了近几周发生戏剧性转变的市场共识。

30年期收益率跳升逾10个基点至5.12%，而基准10年期国债收益率为4.58%。这些变动发生之际，4月份批发价格上涨了6%，为2023年1月以来的最高增速。根据芝商所（CME Group）的数据，这使市场预期从2026年降息两次反转为12月前加息的可能性达到36%。

债券市场的剧烈重新定价对即将上任的美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）和七国集团（G7）财长构成了重大挑战，因为持续高企的借贷成本威胁到经济增长，并给面临赤字激增的美国政府增加了压力。

战争风险溢价重塑利率前景

债券暴跌的核心驱动因素是霍尔木兹海峡的封锁，这是全球石油运输的关键通道。与伊朗发生更大规模冲突的风险为能源价格注入了持久的风险溢价，引发了人们对通胀将比预期更具粘性的担忧。“除非海峡重新开放，否则整个利率区间都已上移，”摩根资产管理投资组合经理普里亚·米斯拉（Priya Misra）指出。

这导致利率预期发生剧烈逆转。2月底，市场还在定价2026年将有两次降息。现在，交易员认为明年3月前加息已成为大概率事件。美国财政部为吸引低迷的需求，已不得不为250亿美元的30年期债券提供5.05%的收益率——这是2007年以来的最高水平——这表明投资者要求持有长期政府债务获得更高的补偿。

通胀叙事占据主导

随着生产者价格指数（PPI）达到6%，消费者价格指数（CPI）达到3.8%且持续上升，市场的焦点现在完全集中在通胀上。“通胀叙事正在接管市场，”WisdomTree 投资策略主管凯文·弗拉纳根（Kevin Flanagan）表示。他预计下一份 CPI 报告可能显示年率达到4%，这是自2023年以来从未见过的水平。

这种焦虑在市场定位中显而易见，摩根大通最近的一项调查显示，国债净空头头寸达到13周以来的高点。担忧在于，由于政府越来越依赖发行短期票据来为赤字融资，较高的短期利率可能会抵消美联储控制价格压力的努力。“长端利率现在正控制着货币政策，”One Point BFG Wealth Partners 首席投资官彼得·布克瓦（Peter Boockvar）写道。

本文仅供参考，不构成投资建议。