地缘政治、原油和人工智能位列美联储五大风险前三位

美联储最新报告将地缘政治紧张局势、原油价格冲击和人工智能列为首要金融稳定风险，这标志着在通胀担忧持续的情况下，关注焦点发生了转移。

美联储2026年春季金融稳定报告将地缘政治风险、原油冲击和人工智能列为美国金融体系面临的前五大威胁中的三个，将更广泛的通胀担忧推至第五位，并增强了维持利率稳定的理由。对市场参与者和学者的调查显示，感知到的危险发生了显著变化，其中人工智能从第五位跃升至第三位，而原油冲击在此前未上榜的情况下成为第二大风险。

摩根士丹利财富管理首席经济策略师 Ellen Zentner 在一份简报中表示：“更稳健的就业数据让美联储维持现状——观察并等待，专注于其职责中有关通胀的一面。”

美联储做出这一评估之际，近期数据显示劳动力市场具有韧性，美国经济4月新增就业岗位11.5万个，远超经济学家预期的6.5万个。失业率维持在4.3%，使央行在关注通胀方面拥有更多灵活性。在近期油价飙升的全面影响显现之前，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出（PCE）指数在3月上升了3.5%。

稳定的就业市场让美联储有余地将基准利率维持在目前3.5%至3.75%的区间，以对抗价格压力，下一次政策会议定于6月举行。央行目前已连续约5年未能实现2%的通胀目标，而新的风险等级凸显了复杂的经济形势。

原油和地缘政治驱动通胀担忧

地缘政治风险被受访者列为首要担忧，这直接反映了伊朗持续的战争以及相关的霍尔木兹海峡封锁，该海峡是全球能源供应的关键通道。冲突导致能源价格飙升，根据AAA汽车俱乐部的统计，汽油平均价格已升至每加仑4.55美元，高于战争开始前的约3美元。

这造成了一位石油公司高管所称的“近代史上最大的石油供应冲击”。加拿大生产商 InPlay Oil Corp. (TSX: IPO) 在其最新财报中指出，冲突“导致了石油和天然气商品价格极端且前所未有的波动”，支撑了高油价环境。纽约联储的数据显示，4月份供应链压力已达到2022年7月以来的最高水平。

人工智能成为系统性担忧

人工智能首次被提升为前三大风险之一，从2025年秋季调查的第五位升至当前位置。这反映了人们对人工智能对经济双重影响的日益担忧：虽然它推动科技股创下历史新高，但也被认为是导致裁员浪潮增长的主要原因。

根据嘉信理财金融研究中心的研究，这种“K型”动态正在造成分化：科技股相对于标准普尔500指数处于历史高位，而科技就业岗位在美国总薪资中的占比却降至历史新低。包括 Cloudflare、PayPal 和 Coinbase 在内的公司近期都宣布了大规模裁员，并明确将重组归因于对人工智能的投资以及对提高效率的需求。

政策不确定性消退，私人信贷风险“可控”

尽管私人信贷在风险排名中从第九位升至第四位，但美联储报告指出，该领域的赎回风险似乎“有限且可控”。这表明虽然该行业值得监控，但央行并不认为它是迫在眉睫的系统性威胁。

作为央行清晰度提高的信号，“政策不确定性”在排名中降幅最大，从秋季的首要担忧降至春季调查的第八位。这表明市场参与者对美联储可能的路径有了更清晰的认识，即目前保持稳定不变。

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