法国家庭消费信心因伊朗能源危机跌至三年低点

法国家庭对5月份的经济前景更加悲观，原因是伊朗战争推高了能源价格，导致消费信心跌至三年来的最低点。

法国家庭消费信心于5月跌至三年低点，延续了自伊朗冲突爆发以来的下滑趋势。冲突导致能源成本飙升，加剧了家庭的不确定性。法国国家统计与经济研究所（INSEE）发布的月度信心指数连续第三个月下降，低于彭博社对经济学家调查的中位数预期。

ING高级经济学家朱利安·芒索表示："能源价格的持续上涨正在侵蚀购买力，并对法国家庭的信心造成压力。地缘政治冲击传导至消费者行为的影响已在数据中完全显现。"

该指数已跌至2022年底欧元区能源危机高峰期间的水平以下。当时俄乌战争曾将天然气价格推至历史高位。那次危机中，法国家庭支出连续两个季度萎缩，直到政府推出燃料补贴计划后，信心才逐步企稳。而本轮下滑更为剧烈，该指数三个月内的跌幅超过了2022年危机期间。

消费信心疲软可能拖累法国经济复苏，因为家庭支出约占国内生产总值的55%。法国巴黎银行经济学家预计，只要伊朗冲突持续，能源价格将维持高位，2026年下半年法国GDP增速可能因此放缓0.3个百分点。

能源成本挤压家庭开支

低收入家庭信心恶化最为显著，因其在燃料和取暖上的支出占预算比重更大。法国生态转型部的数据显示，自今年年初以来，法国汽油价格已上涨约15%，原因是中东原油供应中断将布伦特原油推升至每桶90美元以上。

通胀冲击加剧了法国经济面临的已有阻力。自2024年9月以来，欧洲央行的关键存款利率一直维持在4%的水平，即便欧元区整体经济已显示出初步复苏迹象，高利率仍在抑制借贷和投资。彭博社对经济学家的调查显示，定于本周晚些时候公布的5月份法国制造业PMI数据预计将维持在47.5的收缩区间。

周二，法国政府债券收益率小幅走低，疲软的信心数据强化了市场对欧洲央行今年晚些时候可能加快降息的预期。10年期法国国债收益率下降4个基点至3.12%，欧元兑美元汇率下跌0.3%至1.0820美元。隔夜指数掉期市场数据显示，欧洲央行在9月会议上降息的可能性已从此前一个月的48%上升至65%。

历史比较与政策应对

上一次法国家庭消费信心处于类似水平是在2022年11月，当时欧元区正面临天然气价格超过每兆瓦时200欧元的困境。彼时，法国政府在六个月内投入约450亿欧元用于能源补贴，帮助信心在2023年年中恢复至危机前水平。

本轮衰退的成因有所不同——源于中东供应中断而非俄罗斯管道天然气断供——但经济机制相似。由于能源价格上涨传导至整个供应链，法国家庭在交通、取暖和食品方面面临更高成本。法国能源消费价格指数4月同比上涨8.2%，为2023年初以来最快增速。

法国家庭消费信心的走向将在很大程度上取决于伊朗冲突的进展。如果能源价格企稳或回落，信心可能会在今年下半年恢复。但若冲突进一步升级推高油价，则可能加剧低迷。据知情人士透露，如果布伦特原油长期维持在每桶100美元以上，法国政府已表示可能会延长燃料补贴。

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