因补贴战升级，惠誉将美团评级展望下调至“负面”

惠誉评级（Fitch Ratings）将美团（3690.HK）的长期发行人违约评级展望从“稳定”调整为“负面”，同时确认了该公司的 BBB+ 评级。

该评级机构在声明中表示，此次调整是由于中国外卖行业补贴战升级，导致美团盈利能力的恢复速度慢于预期。

惠誉指出，巨额补贴支出削弱了短期盈利的透明度。假设竞争能显著缓解，惠誉目前预计美团的自由现金流要到 2027 年才能转正。确认 BBB+ 评级反映了惠誉的观点，即美团的复苏轨迹保持不变，尽管有所延迟。

负面展望可能会增加公司未来的融资成本，并标志着中国本地生活服务领域的竞争环境正在恶化。然而，惠誉指出美团的净现金头寸为其吸收短期盈利压力提供了灵活性。

惠誉认为，一旦竞争回归常态，美团在中国本地生活服务领域的领先市场地位及其相对于竞争对手的效率优势将支撑其复苏。

此次调整使美团即将发布的季度财报成为关注焦点，投资者将密切关注补贴战对利润率的影响。

本文仅供参考，不构成投资建议。