美联储青睐的通胀指标 2 月上升 2.8%

由于美联储青睐的物价指标——核心个人消费支出（PCE）指数在 2 月份维持高位，美联储的抗通胀进程遭遇挫折，使得货币政策的前景变得复杂。

“通胀的持续性，尤其是服务业的通胀，表明美联储几乎没有开始放宽政策的空间，”前美联储分析师、现任职于 Edgen 的 James Okafor 表示。“这并不是他们希望看到的数据。”

商务部的这份报告立即对金融市场产生了影响。对美联储政策预期敏感的两年期国债收益率攀升 4 个基点至 4.62%，而标准普尔 500 指数在早盘交易中下跌 0.5%，原因是投资者下调了对未来降息时机和幅度的押注。

顽固的高读数强化了中央银行的谨慎立场，并将焦点推向即将公布的 3 月通胀数据和美联储的下一次会议。主要风险在于，持续的经济走强和粘性通胀将迫使美联储在更长时间内维持较高利率，这可能会对 2026 年晚些时候的经济增长造成压力。

扣除波动的食品和能源部分的核心 PCE 物价指数环比上升 0.3%，同比上升 2.8%。虽然年度数据较 1 月份录得的 2.9% 略有放缓，但仍显著高于美联储 2% 的目标。包括所有项目的头条 PCE 指数环比也上升 0.3%，同比上升 2.5%。

作为美国经济主要引擎的消费者支出表现出韧性，在剔除通胀因素后，2 月份增长了 0.6%。这种强劲的需求虽然有利于增长，但可能会导致通胀压力的持续，从而使美联储更有理由将基准政策利率维持在目前的 5.25% 至 5.50% 区间，而推迟降息。

根据 CME FedWatch 工具的数据，市场对美联储 6 月会议降息的定价（此前被视为几乎确定）目前已降至略高于 60% 的可能性。全年预期的总降息次数也有所下调，投资者目前预计仅会有两次 25 个基点的降息，而 2026 年初时的定价为三到四次。

本文仅供参考，不构成投资建议。