美联储官员保尔森：降息需通胀取得“持续进展”

费城联储主席安娜·保尔森周二反驳了市场对即将降息的预期，认为美联储目前的政策处于对抗持续通胀的“有利位置”。保尔森在亚特兰大联储会议上发表讲话，作为 2026 年联邦公开市场委员会（FOMC）的投票成员，她为任何潜在的宽松政策设定了很高的门槛，进一步强化了利率可能在比投资者年初预期更长时间内保持高位的信号。

“我认为当前的货币政策立场是适当的，”保尔森在准备好的发言稿中表示。她指出，轻微限制性的政策有助于抵消来自关税和地缘政治冲突的通胀压力。“只有看到通胀在实现我们 2% 的目标方面取得持续进展时，降低利率才是合适的。”

这些评论发表之际，市场正在重新评估联邦基金利率的前景。自去年 12 月以来，该利率一直维持在 3.50% 至 3.75% 的区间。路透社最近的一项调查显示，经济学家的观点发生了巨大转变，近半数受访者目前预测美联储在 2026 年将完全避免降息，这与几个月前定价的多次降息形成了鲜明对比。这种鹰派的重新定价已将基准 10 年期国债收益率推至一年多以来的最高水平，交易价格超过 4.6%。

对于美联储而言，未来的道路因通胀的不确定性而变得模糊。通胀率仍顽固地高于美联储 2% 的目标。尽管保尔森承认长期通胀预期似乎得到了控制，但她指出，美联储未来的决定在很大程度上取决于地缘政治冲突如何影响石油和其他大宗商品价格。投资者目前正关注美联储 6 月的会议，以获取进一步信号。

## 市场放弃降息押注

美联储官员语气的转变正迫使市场进行广泛的反思。今年年初，投资者信心十足地押注于一系列降息。而现在，根据芝商所（CME Group）的数据，利率期货市场仅勉强消化了 1 月底前加息 25 个基点的可能性。

“过去几个月市场对经济新闻的反应在很大程度上与我自己的想法一致，”保尔森说。她补充道，她认为“市场参与者已经接受了基金利率在较长时间内保持不变的情况，以及需要进一步收紧的情况，这是健康的。”

路透社最近的一项调查也呼应了这种情绪。目前只有不到一半的经济学家预计联邦基金利率今年会下调，低于上月调查中超过三分之二的比例。由于近期通胀数据的粘性，共识已基本将降息预期推迟到 2026 年。

## 通胀仍是主要障碍

尽管劳动力市场稳定，但通胀仍是美联储的首要关注点。美联储青睐的指标——个人消费支出（PCE）价格指数最新报告显示年率上涨 3.5%，保尔森称这一水平“仍然过高”。中东持续的冲突引入了一个重大变量，有可能扰断供应链并推高能源价格，使美联储的任务进一步复杂化。

这种动态对资产价格产生了明显影响。随着对持续通胀和更高利率的担忧加剧，非收益资产承受了压力。根据市场报告，由于投资者权衡美联储采取更激进行动的可能性，黄金近期出现下跌。保尔森最新的评论强化了美联储依赖数据的方针，信号明确：通向更低利率的道路将由通胀果断且持续的下降来决定，而非预设的时间表。

本文仅供参考，不构成投资建议。