达拉斯联储主席洛根警告：2027年前油价恐难回落

达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）周四警告称，美国产油商不太可能通过大幅增产来缓解近期的高汽油价格压力，这对央行抗击通胀的工作构成了阻力。这些言论暗示能源成本将继续给家庭预算带来压力，并使通胀处于高位的时间超出预期。目前 WTI 原油交易价格已超过每桶 $85。

“美国石油生产商不太可能在短期内提高产量并保护消费者免受高汽油价格的影响，”洛根在一场会议上表示。她是 2026 年联邦公开市场委员会（FOMC）的有投票权成员。

上述表态正值美联储将基准政策利率维持在 5.25% 至 5.50% 的区间，这是自 2023 年 7 月首次达到的 23 年来高点。洛根的言论强化了央行的谨慎立场，因为持续的能源通胀可能会推迟预期的降息。根据 CME FedWatch 的数据，市场目前预计 2026 年将有大约两次降息，较年初预期的六次大幅削减。

这一前景意味着美联储重返 2% 通胀目标的“最后一公里”可能是最艰难的。由于埃克森美孚（Exxon）和雪佛龙（Chevron）等生产商优先考虑股东回报而非大规模增产，加之 OPEC+ 维持减产，供应驱动的通胀仍是一个关键风险，可能迫使美联储在较长时间内维持鹰派立场。

洛根的言论突显了美国页岩油行业的结构性转变。在经历了十年的债务驱动型增长（通常导致繁荣与萧条的循环）之后，投资者已成功向能源公司施压，要求其专注于资本纪律。这意味着即使价格上涨，公司也会通过股息和回购将资金返还给股东，而不是大举投资新的钻探项目。

美联储上一次面临类似的能源供应侧通胀冲击是在疫情后的复苏时期，当时引发了 40 年来最激进的加息周期。虽然目前的情况不那么严重，但洛根的言论提醒人们，美联储对通胀的控制并非绝对，且仍然容易受到全球大宗商品市场动态的影响。下一次 FOMC 会议定于 5 月举行，届时官员们将不得不权衡这些持续的价格压力与经济放缓的迹象。

本文仅供参考，不构成投资建议。