美联储官员警告：高油价可能使通胀率维持在 3% 附近

美联储的一名高级官员周三警告称，持续的高油价可能会使潜在通胀率在今年年底前维持在 3% 附近，这表明美国央行可能需要将其目前 3.75% 的峰值利率维持较长时间。

“我们可能会看到油价向核心通胀的传导，”圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆表示。他预计，到年底核心指标将“略低于 3% 或在 3% 左右”，比美联储的目标高出一个百分点。

穆萨莱姆发表上述言论之际，能源市场仍处于紧张状态。于 2 月下旬爆发的伊朗战争扰乱了全球能源供应，西德克萨斯中质原油（WTI）价格在高峰期每桶飙升了 79%。这直接转嫁给了消费者，根据 AAA 的数据，全国平均汽油价格在过去五周内上涨了约 40%，达到每加仑 4.16 美元。克利夫兰联储的“通胀即时预测”工具反映了这一压力，预计 4 月份的总体通胀率可能升至 3.56%，较 2 月份报告的 2.40% 大幅上升。

这一前景强化了“更高更久”的利率叙事，可能会令金融市场感到不安。在 2025 年底的一系列降息之后，联邦公开市场委员会（FOMC）在整个 2026 年都将政策利率稳定在 3.50% 至 3.75% 的区间内。穆萨莱姆的表态暗示，在通胀显示出更有说服力的向 2% 目标回落的迹象之前，不太可能进一步放宽政策，这推后了投资者对短期降息的预期。

石油冲击令美联储的抗通胀斗争复杂化

穆萨莱姆表达的主要担忧是高能源成本向更广泛经济领域的传导。虽然总体通胀直接受波动的食品和能源价格影响，但剔除这些因素的核心通胀被视为潜在趋势的更好预测指标。持续的高油价可能会通过增加企业的运输和生产成本渗透到核心组成部分，而这些成本随后会被转嫁给消费者。

这种情况使美联储未来的道路变得复杂。在为对抗大流行后的通胀而激进加息后，FOMC 在 2025 年 9 月、10 月和 12 月连续三次降息 25 个基点。然而，该委员会在整个 2026 年都处于停顿状态以评估收到的数据。穆萨莱姆的言论表明，耐心仍将是关键词。他指出，“美联储可能会在‘一段时间内’将政策利率维持在当前区间”，同时监测通胀、就业和整体经济活动。

市场重新调整降息预期

这位美联储关键官员的鹰派基调可能会促使市场对未来利率变动的定价进行重新调整。在这些言论发表之前，投资者一直在消化 2026 年下半年进一步降息的可能性，以支持经济增长并推动人工智能等行业的扩张。

然而，在通胀保持顽固高位的场景下，美联储的腾挪空间将非常有限。这种政策立场通常会对股市产生下行压力，尤其是对借贷成本敏感的增长型和科技板块。它还可能走强美元，并因收益率下降前景转淡而打压债券价格。所有的目光现在都将转向定于 4 月 28 日至 29 日举行的下一次 FOMC 会议，以及即将发布的通胀报告，以寻找美联储政策轨迹的进一步线索。

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