美联储主席提名人沃什在首场参议院听证会中释放政策转向信号

(P1) 美联储主席提名人凯文·沃什在 2026 年 4 月 20 日举行的首场参议院确认听证会上宣布，虽然货币政策必须保持独立，但中央银行应在更窄的授权范围内运作。这一立场可能预示着，美联储将与其前任们的宽松政策发生重大转变。

(P2) “美联储的信誉是其最宝贵的资产，而这种信誉是通过拥有明确的使命并恪尽职守来赢得的，”沃什在听证会上表示。“解决所有的经济或社会弊病并非美联储的职责。”

(P3) 在发表上述言论之际，美联储的资产负债表仍维持在 7 万亿美元以上的高位，基准联邦基金利率为 4.50%。沃什关于美联储“本分”的评论被一些人解读为对已存在十余年的量化宽松计划的批评。听证会期间，10 年期美国国债收益率上涨 8 个基点至 3.85%，而标普 500 指数则下跌了 0.6%。

(P4) 目前的关键在于市场长期以来对“美联储看跌期权”的信念，即认为央行在经济低迷时期总会介入以支撑资产价格。如果美联储放弃这一隐含担保，可能会让习惯了可预测安全网的市场重新面临重大风险和波动。下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议定于 5 月 15 日举行，届时市场将密切关注声明措辞的任何变化。

沃什的提名正值美国经济的关键时刻，尽管通胀已从高点回落，但仍高于美联储 2% 的目标。他强调美联储职能应更有限，这与前几任主席任期内美联储授权范围扩大的观点形成鲜明对比，此前美联储的职权甚至延伸到了应对气候变化和社会不平等等领域。

一个更加鹰派或减少干预的美联储可能会对资产估值产生深远影响。多年来，低利率和量化宽松政策推高了股票和债券价格。这一趋势的逆转可能导致风险重新定价和避险情绪升温。上一次美联储主席发出类似的“回归基本面”信号是在 20 世纪 80 年代初的保罗·沃尔克（Paul Volcker）时期，那段时期为了打击通胀导致了高利率，同时也引发了严重的经济衰退。

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