美联储纪要显示利率路径分歧加深，伊朗战争加剧双向风险

根据最近的会议纪要，美联储官员认为，目前维持在 3.50%-3.75% 区间的政策利率，足以应对伊朗战争给就业和通胀带来的双重风险。纪要显示，越来越多的政策制定者认为利率路径存在“双向”风险的“可能性很高”，这直接反映了冲突带来的深刻不确定性。

纪要呼应了美联储领导层最近的公开声明。美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）在底特律梅西大学的一次演讲中表示：“在当前环境下，我面临的前景是劳动力市场存在下行风险，而通胀存在上行风险。我对前景保持谨慎……但我继续认为，我们目前的政策立场定位恰当，使我们能够评估经济的演变。”

辩论的核心集中在两种截然不同的情景上。许多官员认为，作为冲突的直接后果，石油价格的持续上涨可能会使通胀在高位维持的时间超过预期，可能需要进一步加息以实现美联储 2% 的目标。相反，大多数参与者担心长期冲突可能导致劳动力市场显著放缓，从而可能需要降息以支持就业。目前的失业率为 4.3%。

这种内部的分歧使美联储的前瞻性指引变得复杂，并给市场带来了巨大的波动。为对抗通胀而加息的前景将利空股市并利多美元，而为支持疲软的劳动力市场而可能进行的降息则可能产生相反的影响。目前，美联储维持其依赖数据的立场，大多数参与者一致认为，现在断定地缘政治局势最终将如何影响美国经济还为时过早。

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