美联储纪要显示，若通胀持续高于 2%，官员对加息持开放态度

美联储官员在上次会议上表示，如果通胀持续处于高位，他们越来越愿意提高利率，这一语气的显著转变向市场释放了鹰派信号。4 月 30 日至 5 月 1 日的会议纪要显示，虽然政策被视为“定位良好”，但多位与会者提到，如果通胀风险证明有必要，他们准备进一步收紧政策。

BMO 资本市场美国利率策略主管 Ian Lyngen 表示：“会议纪要带有鹰派基调，提醒市场美联储离加息按钮的距离比市场定价的要近。这显然是对即将降息说法的一种反击。”

此次讨论是在第一季度出现一系列“令人失望”的通胀数据之后进行的，这些数据阻碍了向央行 2% 目标的进展。纪要发布后，对美联储政策预期敏感的 2 年期国债收益率走高。股市反应平淡，标普 500 指数基本持平，投资者正在消化这一更激进的立场。

这种鹰派倾向使 2024 年的货币政策路径变得更加复杂。尽管联邦公开市场委员会（FOMC）在会议上将政策利率维持在 5.25% 至 5.50% 的 23 年高位，但纪要显示委员会对通胀放缓的速度正在失去耐心。美联储自 2023 年 7 月以来一直维持这一利率。目前的辩论转向了当前的政策水平是否具有足够的限制性，以使通胀回到目标水平。

对通胀放缓的信心减弱

纪要显示，“参与者指出，他们继续预计通胀将在中期内回到 2%”，但“近期的通胀数据并未增加他们对向 2% 迈进的信心”。这种情绪是决定维持限制性立场并引入进一步加息可能性的关键驱动因素。3 月会议的经济预测摘要显示，2024 年预计降息次数的中位数为三次，这一预测现在看来日益乐观。

市场目前正在重新校准预期。虽然期货市场仍定价 2024 年 12 月会议前至少降息 25 个基点的概率很高，但第二次降息的可能性已经降低。投资者的焦点现在转向即将公布的通胀和劳动力市场数据，这将对美联储在 6 月 11 日至 12 日下次会议上的决定至关重要。如果经济数据持续强劲且通胀具有粘性，可能会迫使美联储在更长时间内维持高利率，甚至采取最新纪要中揭示的鹰派警告行动。

本文仅供参考，不构成投资建议。