美联储纪要显示 4 人反对，加息概率攀升

(P1) 美联储官员在 4 月会议上对伊朗战争引发的通胀表示了更大的担忧。纪要显示有 4 人投下反对票，并推动删除暗示未来降息的措辞，这导致 10 年期美国国债收益率升至 4.65%。

(P2) 候任美联储主席凯文·沃什在给参议院银行业委员会的书面声明中表示：“美联储必须守好本分。”这一观点预示着央行将大幅改变其积极参与市场的立场。

(P3) 联邦公开市场委员会在 4 月 28 日至 29 日的会议上将政策利率维持在 3.50% 至 3.75% 不变，但此次决定出现了自 1992 年以来最多的反对票。一名官员投票支持降息，而三名官员则对持续的宽松偏向表示反对。这种鹰派倾向将 30 年期国债收益率推高至 2007 年以来的最高水平。

(P4) 由于战争引发的通胀，原定于 2026 年初开始的降息预期现已被搁置。美联储日益强硬的鹰派立场可能会引发与市场的冲突。所有目光都集中在 6 月 16 日至 17 日的会议上，这将是沃什主持的第一场会议，他接手的是一个倾向于紧缩政策的委员会。

委员会产生分歧

作为杰罗姆·鲍威尔主持的最后一次会议，4 月会议纪要详细揭示了央行内部日益加深的裂痕。大多数政策制定者表示，如果通胀持续高于美联储 2% 的目标，可能需要进行一些政策收紧。鹰派倾向的主要驱动力是美以对伊战争加剧的通胀压力，这场战争推高了能源价格并助长了成本压力。

纪要称：“许多与会者表示，他们更倾向于从会后声明中删除暗示宽松偏向的措辞。”这一鹰派信号极大地改变了市场预期。根据芝商所 FedWatch 工具，到年底降息的概率已降至略高于 1%，与 2026 年初定价的 2 到 3 次降息形成了鲜明对比。

沃什释放更被动的美联储信号

曾在 2008 年金融危机期间担任理事的凯文·沃什上任后，预计将带来重大的意识形态转变。沃什一直直言不讳地批评美联储近 7 万亿美元的资产负债表，并表示希望央行转变为一个更加被动的实体。

他计划出售国债和抵押贷款支持证券，这可能起到一种独立于联邦基金利率的货币紧缩作用。如果美联储出售数万亿资产，由此导致的债券价格下跌和收益率上升将增加整个经济的借贷成本。麦格理策略师指出，为了平息通胀担忧，美联储的言论必须比市场已经定价的更加鹰派。

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