美联储维持利率在 3.75% 不变，内部分歧创 32 年新高

美国联邦储备委员会连续第三次会议将其基准利率维持在 3.50% 至 3.75% 的区间不变，但这一表面的一致决定掩盖了自 1992 年以来关于货币政策路径最显著的内部冲突。

联邦公开市场委员会（FOMC）在会后声明中表示：“中东局势的演变带来了高度不确定性。”委员会承认，尽管经济活动稳步扩张，但就业增长仍处于较低水平。声明显示，米兰（Milan）理事敦促降息，而成员哈马克（Hammack）、卡什卡利（Kashkari）和洛根（Logan）则反对任何鸽派倾斜。

这次正式的分歧标志着美联储主席杰罗姆·鲍威尔任期内大部分时间里所保持的统一战线已告破裂。与此同时，伊朗战争继续给能源价格带来压力，布伦特原油价格升至每桶 109 美元以上，使得美联储将通胀率恢复至 2% 目标的努力变得更加复杂。今年 3 月，年通胀率为 3.3%。

投票的分裂导致货币政策的前景高度不明，实际上削弱了美联储的前瞻性指引。随着鲍威尔的任期将于 5 月 15 日结束，其获提名的继任者凯文·沃什（Kevin Warsh）正等待参议院确认，美联储正在地缘政治风险上升和通胀顽固的时期进行领导层过渡。

严重分裂的内部

决策者之间的分歧是三十多年来最严重的，反映了在如何平衡通胀风险与劳动力市场走软风险方面的深层矛盾。声明指出“就业增长平均处于较低水平”，这一点很可能是米兰理事在主张降息时强调的重点。相反，哈马克、卡什卡利和洛根等鹰派成员似乎更担心伊朗冲突带来的通胀影响，该冲突推高了能源和大宗商品价格。世界银行最近预测，这场战争可能导致 2026 年能源价格飙升 24%。

这种政策停滞发生在一个关键时刻。美联储正处于领导层更替的边缘，参议院银行委员会正推动凯文·沃什的提名。曾在 2006 年至 2011 年担任美联储理事的沃什一直对美联储庞大的资产负债表持批评态度，预计将寻求重大变革。然而，他将接手的是一个在正确政策方向上公开存在分歧的委员会。

鲍威尔的最后一战

在很可能是其最后一次的新闻发布会上，杰罗姆·鲍威尔面对了有关经济前景及其个人未来的提问。虽然他作为主席的任期将于 5 月届满，但他有资格继续担任理事直至 2028 年。鲍威尔此前曾表示，在司法部对美联储翻修工程的调查“真正彻底结束”之前，他不会离开。虽然该调查最近已撤销，但可能会重新启动。他留任或离开的决定可能会阻止特朗普总统填补董事会的另一个席位。

对于消费者和企业而言，美联储的内斗意味着借贷成本可能会在更长时间内保持高位。根据房地美的数据，30 年期固定利率抵押贷款利率一直徘徊在 6.23% 左右，而信用卡的平均利率仍维持在 19.57% 的高位。在美联储能够达成共识之前，它将保持“观望模式”，让市场应对加剧的不确定性。下一次 FOMC 会议定于 6 月中旬举行，届时美联储可能会有一位新主席来领导这个深度分裂的委员会。

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