美联储维持 3.75% 利率不变：4 人反对，创 1992 年以来分歧最大的政策投票

美联储周三将其基准利率维持在 3.5% 至 3.75% 的目标区间不变，但创纪录的四名反对者揭示了委员会内部的深刻裂痕，日益壮大的鹰派阵营正推动取消央行对未来降息的倾向。8 票对 4 票的投票结果是自 1992 年以来分歧最大的政策决定。

联邦公开市场委员会（FOMC）在会后声明中表示：“通胀处于高位，部分反映了近期全球能源价格的上涨。”声明将措辞从“略高”升级为“处于高位”。预测机构 Inflation Insights 总裁奥迈尔·谢里夫（Omair Sharif）表示，鉴于对价格压力的担忧，部分官员不同意保留宽松倾向“并不令人意外”。

分歧既来自鹰派也来自鸽派。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）、明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）以及达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）对声明中的前瞻性指引投了反对票，该指引指向未来的“额外调整”。理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）则投票支持立即降息 25 个基点。作为回应，市场激进地重新定价了货币政策路径，Morningstar 的数据显示，今年降息的概率从仅一天前的 18% 降至 3%。

这种分裂给即将上任的侯任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）带来了重大挑战，他预计将于 5 月获得任命确认。他将接手一个在下一步政策行动上存在严重分歧的委员会，而此时受油价超过 100 美元/桶的推动，通胀正显示出重新加速的迹象。美联储下一次会议定于 6 月 16 日至 17 日举行。

支离破碎的委员会

分歧的源头在于政策声明中指向未来降息的措辞。尽管委员会维持政策利率不变，但三名鹰派反对者认为，考虑到 2 月份核心通胀率为 3% 且能源成本上升，发出下一次行动将是降息的信号已不再合适。

即将离任的主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在其最后一次新闻发布会上承认辩论非常“激烈”，且倾向于使用中性措辞的群体自 3 月以来有所增加。“委员会内部的竞争比 3 月份要激烈得多，”他说。鲍威尔还宣布，在 5 月 15 日主席任期结束后，他将继续留在理事会，以确保平稳过渡并维护机构的独立性。

不确定性中开启沃什时代

这次充满争议的会议为唐纳德·特朗普总统提名的央行掌门人凯文·沃什开启了一段艰难的开局。参议院银行委员会以 13 票对 11 票的党派路线投票通过了他的提名，预计下个月将获得参议院全体确认。

沃什一直对鲍威尔的领导持批评态度，并表达过降低利率的愿望。现在，他必须在这样一个委员会中建立共识：其中三名成员已公开反对宽松倾向，且通胀率远高于美联储 2% 的目标。由于 Morningstar 的普雷斯顿·考德威尔（Preston Caldwell）等经济学家预计 2027 年之前不会降息，沃什的首批会议将是测试其在分裂的美联储与要求放宽政策的总统之间权衡压力能力的关键试金石。

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