美联储面临新困境：人工智能提供通胀良方，代价却是就业流失

候任美联储主席提名人凯文·沃什（Kevin Warsh）正释放出可能彻底改革货币政策的信号。他暗示人工智能是提高生产率以控制通胀的主要工具，这一立场为中央银行的双重使命带来了新的冲突。

沃什在最近的国会证词中表示：“控制通胀的根本不在于持续抑制需求，而在于提高潜在增长率，而人工智能是最关键的生产率变量。”这与数十年来侧重需求的央行思路截然不同。

这一政策转向正值科技行业发生巨变之际，各大公司正不惜以裁员为代价，积极资助人工智能。据报道，谷歌正在考虑向 AI 公司 Anthropic 投资 400 亿美元，而 Meta Platforms 和微软已宣布大规模裁员，以释放资金用于人工智能基础设施。这些行动突显了眼下的权衡：人工智能驱动的效率提升首先体现为结构性失业，而非广泛的经济效益。

美联储新问题的核心在于，其两大主要目标——价格稳定和充分就业——现在可能直接对立。如果人工智能显著提高生产率，它可以自然地吸收通胀压力，而无需维持高利率。然而，正如科技巨头所证明的那样，通往这种生产率的路径直接贯穿了裁员，这挑战了美联储对就业的承诺，并使本已受地缘政治和国内价格压力困扰的政策路径更加复杂化。

新的政策等式

在过去的 40 年里，美联储一直基于一个简单的假设运行：当通胀高企时，提高利率以冷却需求。沃什的言论暗示转向供给侧观点，即技术（而非仅仅是加息）可以解决通胀问题。在 3 月份最后一次维持利率不变后，目前联邦基金利率目标区间处于 3.5% 至 3.75% 之间，官员们正在应对错综复杂的经济信号。

根据美联储 3 月份的预测，其青睐的衡量指标——PCE 通胀预计在 2026 年为 2.7%。然而，由于伊朗战争相关的能源成本推动，更广为人知的消费者价格指数（CPI）在 3 月份跳升至 3.3%，这提醒人们外部冲击的存在。与此同时，官员们预计今年失业率将升至 4.4%，这一数字可能尚未完全反映出人工智能在白领行业开始造成的结构性岗位流失。

人工智能带来的就业冲击

沃什构想的生产率激增并非一个无痛的过程。根据多份行业报告，人工智能工具已经在取代软件开发、法律和金融等领域的任务。这并非未来事件，而是正在发生的结构性劳动力市场破坏。

克雷顿大学海德商学院金融学教授罗伯特·约翰逊（Robert Johnson）表示：“美联储现在的处境就像是在试图在移动的球门柱之间踢进射门。多年来，目前的普遍情绪首次倾向于加息的可能性远大于降息。”

这造成了一个前所未有的困境。美联储是否会为了通过生产率提升实现通胀目标而容忍更高的“技术性失业”？还是保护就业水平，潜在地让通胀持续，并最终需要加息来抑制经济？这个问题超出了以往关于 25 个基点波动的讨论，转而迫使人们重新评估在人工智能驱动的经济中，“充分就业”究竟意味着什么。中央银行的下一步行动将释放出信号，表明它计划如何应对这个通胀良方可能直接威胁就业的新经济格局。

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