欧元区产出超预期，但 IMF 将 2026 年增长预期下调至 1.1%

工业产出的意外增长掩盖了欧元区更为严峻的经济现实，由于战争驱动对能源的担忧，IMF 大幅下调了增长预期。

欧元区 2 月工业产出意外增长 0.4%，扭转了此前下降的预期，但这一积极数据被国际货币基金组织下调该地区 2026 年增长预测至 1.1% 的举动所掩盖。IMF 称重大能源危机带来的风险是下调主因。

“复苏究竟何时才能到来？”德国商业银行高级经济学家 Ralph Solveen 问道，“伊朗的冲突以及由此导致的能源价格飙升，已显著打击了企业和家庭的信心。”

2 月份生产的增长（此前 1 月份下降了 0.8%）主要由欧元区较小的经济体推动，在五个最大的成员国中，只有意大利实现了增长。IMF 的更新预测比 1 月份的预测下调了 0.2 个百分点，其中包括将德国的增长预测从 1.1% 下调至 0.8%。

滞后的生产数据与 IMF 前瞻性警告之间的分歧，凸显了欧洲经济的脆弱状态。该基金现在预计 2026 年欧元区通胀率将达到 2.6%，这可能会迫使欧洲央行今年加息 50 个基点，尽管底层经济正在走弱。

在自中东冲突升级以来的首次更新中，IMF 提出了严峻的前景，警告如果战争恶化，全球经济可能面临衰退。“海湾地区发生的事情潜在影响要大得多，”IMF 首席经济学家 Pierre-Olivier Gourinchas 告诉路透社。该基金最糟糕的“严峻情景”假设冲突时间延长，2026 年原油均价将达到每桶 110 美元，这将使全球增长降至仅 2.0%。

由于大部分能源依赖进口，欧元区显得尤为脆弱。该地区仍在应对 2022 年俄罗斯入侵乌克兰带来的经济后果，IMF 还警告称，强势欧元也使出口在全球市场上变得更加昂贵。该基金的报告详细列出了整个大陆范围内的预测下调。法国的增长率目前预计为 0.9%，比 1 月份下降了 0.3 个百分点，而西班牙的预测被下调至 2.1%。意大利的增长预测被下调至 0.5%。

压力在货币区能源密集型产业（包括汽车、化工和制造业）中最为严重。尽管欧盟统计局报告的 2 月工业产出增长（好于市场普遍预期的下降 0.1%）是一个可喜的惊喜，但经济学家认为，只要能源价格保持高位，持续复苏就依然遥不可及。

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