欧元区通胀预期降至3.5%，欧央行暗示未来将继续加息

欧元区家庭预计未来一年通胀率为3.5%，低于4月的4.0%，但较长期预期仍顽固高于欧央行2%的目标水平。

欧央行6月加息可能并非最后一次：周五公布的一项调查显示，欧元区家庭5月对未来一年的通胀预期从4.0%降至3.5%，但更长期预期仍锚定在2%目标之上。

"数据持续表明，通胀预期相对于央行2%的通胀目标而言仍处于脱锚状态，"潘西恩宏观经济学首席欧元区经济学家克劳斯·维斯特森在一份报告中表示。

欧央行对欧元区11个国家1.9万名成年人进行的消费者预期调查（调查时间为5月7日至6月1日）显示，三年期通胀预期维持在2.9%不变，五年期预期稳定在2.4%。家庭收入预期从0.8%微升至1.0%。该调查是在美伊临时停火消息传出前进行的，此后油价已跌至冲突前水平以下，暗示近期通胀预期可能进一步下降。

这些喜忧参半的信号让欧央行如履薄冰。该行于6月11日将关键利率上调25个基点——这是近三年来的首次加息——理由是伊朗冲突带来的能源成本冲击。鉴于欧元区整体通胀率仍运行在3%以上，且GDP增速预测仅为0.8%，政策制定者面临在经济放缓之际收紧政策的风险。

欧央行执委会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（其立场往往比许多同事更倾向于提高借贷成本）表示，该行将继续加息。"从今天的角度来看，我们需要进一步提高利率，以使通胀回归2%的目标，"她本周在接受德国《时代周报》采访时表示。

根据伦敦证券交易所集团的数据，投资者预计2026年底前至少还有一次25个基点的加息，且年内进行第二次加息的概率超过50%。欧央行上一次连续加息是在2023年，当时将存款利率推至4.0%的历史高位，随后才开启宽松周期。

西班牙5月消费者价格通胀维持在3.2%，欧盟调和指标为3.6%，显示这个欧元区第四大经济体的价格压力依然存在。运输和能源成本仍是主要推手，这与中东地区持续的地缘政治不稳定密切相关。

短期通胀预期的改善带来一定安慰，表明第二轮效应（如更高的工资需求）可能得到控制。调查显示，家庭预计其收入将以略快的速度增长——从4月的0.8%升至1.0%——但仍远低于通胀率，这意味着实际购买力持续受到侵蚀。

在2026年初伊朗冲突爆发前，一年期通胀预期为2.5%。当前3.5%的读数虽较4月的4.0%有所改善，但仍比冲突前水平高出整整一个百分点，表明能源冲击已对消费者心理留下了持久印记。

欧洲股市反映出这种不确定的前景。欧洲斯托克600指数周二下跌0.7%，科技板块重挫3.7%，创2月以来最大单日跌幅，投资者重新评估借贷成本长期维持高位的影响。芯片制造商英飞凌和意法半导体分别下跌6.3%和8.5%。

本文仅供参考，不构成投资建议。