科技资本支出激增 欧洲 AI 硬件股飙升逾 100%

这是一个自 2000 年代中期商品超级周期以来从未见过的资本支出周期，它正在 AI 建设过程中创造一类新的赢家，而他们并非你预料中的那些名字。

人工智能的热潮正推动少数欧洲硬件公司股价大幅飙升，部分股票今年涨幅超过 100%，因为它们已成为科技行业有史以来规模最大的基础设施建设中不可或缺的供应商。大型科技公司前所未有的支出，正为从电源管理芯片到冷却系统的各类制造商创造二次繁荣。

“我们在第二季度继续看到需求增长，工业、汽车和通信 B2B 市场的订单量创下历史新高，”芯片制造商模拟器件公司 (Analog Devices) 首席财务官理查德·普奇奥 (Richard Puccio) 在最近的一份声明中表示，这捕捉到了席卷整个供应链的需求激增。

这一轮涨势是全球最大科技公司之间资本支出军备竞赛的直接后果。Meta Platforms Inc. 最近将其 2026 年资本支出指引上调至 1250 亿至 1450 亿美元之间，以加速其 AI 投资。作为参考，根据行业估计，科技股“七大巨头”群体 2026 年的资本支出总额将超过 6800 亿美元。

这一支出规模目前已与全球整个石油和天然气行业的资本支出不相上下，正直接流向为 AI 数据中心提供关键基础设施的公司。虽然大部分注意力都集中在英伟达 (Nvidia) 的高端处理器上，但建设过程需要庞大的其他组件生态系统，为那些提供“铲子和锄头”的供应商创造了一场淘金热。

新的石油服务博弈

当前的 AI 支出周期与石油天然气行业有着极具说服力的相似之处，在油气行业，原油价格飙升通常会导致服务和设备公司的表现优于大盘。当生产商竞相钻探时，提供钻机、人员和水下设备的供应商可以掌握定价主权，其股票表现往往优于生产商本身。例如，VanEck 石油服务 ETF (OIH) 在今年某些时候的报酬率几乎是整个能源行业的两倍。

类似的动态目前正在科技领域上演。在经历了短暂的削减成本期后，大型科技公司在人工智能中找到了“支出许可证”，并开始以创纪录的速度投入资金。这激发了对那些虽然不那么光鲜、但对于构建和运行大规模数据中心同样至关重要的组件的需求。

例如，芯片制造商模拟器件公司最近预测其第三季度收入将远高于华尔街预期，理由是 AI 热潮。该公司股价今年已上涨逾 50%，并宣布了一项 15 亿美元的收购，以扩大其专注于 AI 的电源管理产品组合，这信号表明了对该周期持久性的深度信心。

6800 亿美元的许可证

如此巨大的投资规模正在重塑半导体和硬件行业。随着 Meta 部署定制芯片以及来自 AMD 和英伟达的系统，其第一季度资本支出达到了近 200 亿美元。这凸显出需求已远远超出了主要的 AI 处理器范畴。

这股投资浪潮正在惠及所有相关企业。随着 Meta、微软和谷歌等超大规模云服务商竞相确保其供应链安全，专门从事电源解决方案、高速连接和先进传感器的欧洲公司正看到订单满额。对于投资者而言，这种动态表明，参与 AI 热潮最赚钱的方式可能不是挑选 AI 模型竞赛的最终赢家，而是投资那些为所有竞争者提供必不可少且突然变得稀缺的工具的公司。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。