美联储加息概率升至27% 欧元汇率跌至月度低点

(P1) 随着交易员平仓降息押注，欧元兑美元汇率跌至一个月低点。目前市场预测美联储下一步行动为加息的概率已升至27%。

(P2) “货币政策目前处于‘良好位置’，”纽约联储主席约翰·威廉姆斯周四表示。“我看不出目前有任何加息或降息的理由。”

(P3) 对政策敏感的两年期国债收益率保持坚挺，而欧元兑美元（EUR/USD）汇率触及4月中旬以来的最低点。情绪的转变源于数据显示美国4月消费者价格指数（CPI）同比涨幅加速至3.8%，创下2023年5月以来的最高水平。根据预测市场Kalshi的数据，2027年之前加息的概率已从一个月前的18.2%攀升至27%。

(P4) 这些数据使美联储陷入两难境地：是保持利率稳定并承担通胀再次加速的风险，还是加息并可能进一步放缓经济。目前联邦基金目标利率维持在3.5%至3.75%的区间，未来的走向很大程度上取决于价格压力是否具有持续性。

此次重新定价是在劳工统计局报告能源价格上涨3.8%之后进行的，能源价格上涨约占4月总体通胀增幅的40%。由于中东地缘政治局势动荡，能源成本上升对经济而言相当于变相征税，由于美联储无法直接解决供给冲击，因此很难通过货币政策加以控制。

尽管威廉姆斯等美联储官员预计将保持政策稳定，但投资者正日益为收紧的金融环境做准备。最新的通胀报告直接挑战了市场一年来关于降息不可避免的假设。这为对利率敏感的资产描绘了一幅复杂的图景。例如，尽管美联储立场强硬，但在连续两周上升后，美国长期抵押贷款平均利率最近降至6.36%，显示出经济的不同领域正以不同的速度做出反应。

对于投资者而言，关键信息在于美联储的灵活性可能远低于此前的假设。如果能源驱动的通胀继续攀升，讨论的焦点可能会从降息时机完全转向再次加息的可能性。

本文仅供参考，不构成投资建议。