英维克2025年营收增长32%，AI数据中心散热需求爆发

人工智能的热潮正催生出一个专业化数据中心硬件的二级市场，散热管理公司英维克（Envicool）报告2025年营收增长32%，主要受其液冷系统需求驱动。该公司的业绩凸显了随着英伟达等公司的AI芯片将功率密度推向极限，对先进散热技术的迫切需求。

该公司表示，在AI计算高功率芯片大规模部署的推动下，液冷已成为核心战略支柱。随着高热密度场景的加速出现，液冷正从一种利基方案转变为现代数据中心的主流需求。

英维克的财务数据显示公司正处于快速转型期。2025年全年营收达到60.7亿元，较上年增长32.23%。这一增长的引擎是机房温控业务，其销售额攀升41.28%至34.5亿元。归属于股东的净利润增长较慢，为15.30%至5.22亿元，反映了扩张带来的成本压力。

对于投资者而言，这一案例揭示了AI建设中的关键瓶颈与机遇。虽然AI芯片市场竞争异常激烈，但液冷等配套硬件为参与这一趋势提供了不同的切入点。然而，英维克的经营性现金流下降21.3%至1.57亿元，表明存在显著的营运资金压力，投资者需对此保持关注。

深化与AI硬件领军企业的联系

英维克已获得多项关键合作伙伴关系，将其技术直接整合到AI生态系统中。该公司展示了为谷歌Deschutes平台定制开发的CDU（冷量分配单元），其UQD和MQD快换接头产品也被列入英伟达MGX生态系统合作伙伴计划。

为了进一步巩固地位，英维克的冷板产品被指定为英特尔至强6（Xeon 6）平台的首个集成液冷方案。这些合作建立在包括字节跳动、腾讯和阿里巴巴在内的现有客户群之上，使英维克成为中国国内及国际云服务提供商的关键供应商。

财务稳健性受审视

尽管营收增长强劲，但深入分析财务状况后发现潜在的压力。公司总资产增长近29%至77.5亿元，但加权平均净资产收益率从上一年的16.88%略微降至16.58%，表明利润增长未能完全跟上资产扩张的步伐。

对投资者而言，最显著的风险信号是2026年第一季度归母净利润同比大幅下降82%，以及2025年全年经营性现金流下降21%。这表明，虽然英维克正在赢得业务，但管理快速增长带来的成本并将其转化为现金流仍是主要挑战。

本文仅供参考，不构成投资建议。