欧洲央行加息25个基点，沃什面临跟进压力

欧洲央行自2023年以来首次加息，给美联储主席凯文·沃什带来压力，要求其匹配这一鹰派转向，目前美国通胀率为4.2%，经济增长高于趋势水平。

"沃什应该效仿拉加德的做法，只要有一丝迹象表明通胀预期可能即将失锚，就应加息，"美国企业研究所高级研究员、国际货币基金组织前副董事德斯蒙德·拉赫曼表示。

欧洲央行于6月11日将关键利率上调25个基点至3.75%，这一 unanimous 决定标志着其自2023年以来的首次加息。此举出台之际，欧元区经济第一季度萎缩0.2%，通胀率为3.2%，在伊朗战争扰乱供应后能源价格同比飙升约11%。相比之下，美国经济第一季度稳健扩张，劳动力市场仍接近二战后失业率低位，且人工智能热潮正在推动商业投资。

两大央行之间的政策分歧令美联储的公信力面临考验。鉴于美国需要为2万亿美元的年度预算赤字提供融资，并展期8万亿美元的到期债务，任何认为美联储在通胀问题上态度软弱的看法都可能引发债券市场抛售。外国投资者持有美国国债存量约30%，因此他们的信心至关重要。自伊朗战争爆发以来，10年期收益率已上升约50个基点至4.5%，反映出通胀担忧以及对财政可持续性的忧虑。

公信力的考验

沃什还面临来自另一方向的压力。唐纳德·特朗普总统一贯呼吁降息，即便通胀正在加速。但拉赫曼认为，强劲的劳动力市场——失业率接近历史低位——以及股市和私人信贷市场的泡沫状况，为收紧政策提供了依据。国会预算办公室预计，联邦赤字将很快超过国内生产总值的6%，到2030年，公共债务与经济规模之比将超过二战结束时的水平。

日本央行上周也将利率上调至31年高位，加大了全球货币政策收紧的态势。这一举措表明全球央行面临的通胀挑战范围之广。

如果沃什维持利率不变，却不表现出在通胀预期失锚时愿意加息的姿态，那么债券市场可能会替他完成这项工作——通过所谓的债券市场义警推高收益率并收紧金融状况。美联储的下一次利率决定定于7月28日至29日举行，市场对该次会议采取行动的可能性定价较低。

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