欧洲央行加息至2.25% 伊朗战争推升通胀风险

欧洲央行近三年来首次加息，押注25个基点的加息幅度足以抑制通胀，防止伊朗战争导致的能源成本飙升进一步嵌入欧元区经济。

欧洲央行周四将基准利率从2%上调至2.25%，为2023年中期以来首次加息。决策者试图先发制人，防止因伊朗冲突扰乱霍尔木兹海峡航运而导致油价飙升（已上涨26%）引发工资-物价螺旋。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在法兰克福对记者表示："我们将监测能源价格上涨的幅度和持续性。伊朗战争的间接成本正在显现，资产价格突然大幅下跌将对金融稳定构成风险。"

此次加息决策出台之际，欧元区5月通胀率为3.2%，比欧洲央行2%的目标高出逾一个百分点，而布伦特原油价格接近每桶92美元——在战争爆发前约为73美元。拉加德表示，央行将发布一个较为温和的情景预测，并承认在疫情后价格飙升中受到冲击的消费者不愿承受更高的成本。荷兰国际集团全球宏观主管卡斯滕·布尔热斯基在一份报告中表示："由于消费者缺乏承受更高价格的能力和意愿，能源和投入品价格上涨向最终消费的传导将受到限制。"

此次加息使欧洲央行走在了美联储、日本央行和英国央行之前，这三家央行均将于下周举行会议。预计美联储将维持关键利率不变，同时删除暗示下一步将是降息的措辞，为今年晚些时候可能加息打开大门。对于欧洲央行而言，问题在于周四的举措是一次性的行动——荷兰国际集团等机构的分析师预计仅有一到两次加息——还是一场紧缩周期的开始，这可能令本已显现压力迹象的经济雪上加霜。

拉加德表示，制造业迄今保持韧性，部分原因是企业为应对供应链中断而建立了库存，以及国防支出增加。劳动力市场依然具有韧性，4月失业率为6.3%，接近历史低位，但调查显示经济正在放缓，尤其是服务业。她表示："劳动力需求进一步降温，企业和家庭预计劳动力市场将走弱。"第一季度就业岗位有所增加，但增速慢于2025年最后三个月。

欧洲央行上一次从这一水平加息是在2023年年中，当时它将借贷成本推至历史高位，以应对疫情后的通胀飙升。那个周期在连续10次加息后结束，央行在周四行动之前将利率维持在2%的水平整整一年。根据彭博汇编的数据，隔夜指数互换目前定价年底前再次加息25个基点的概率约为40%。

利率差异在欧洲扩大

此次加息在欧洲金融市场引发连锁反应。对利率预期最为敏感的德国两年期国债收益率在决策公布后上升6个基点至2.34%，欧元兑美元上涨0.3%至1.0850美元。欧洲斯托克600指数下跌0.5%，投资者在服务业采购经理人指数已跌破50扩张门槛的背景下权衡紧缩货币政策的影响。更高的借贷成本也增加了负债沉重的欧元区政府的负担——意大利10年期国债收益率上升8个基点至3.72%，与德国国债的利差扩大至138个基点。

拉加德还呼吁尽快通过数字欧元立法，称这对该地区的支付基础设施"至关重要"。此番言论发表之际，欧洲央行正试图在抗通胀使命与借贷成本上升可能加剧经济放缓的风险之间取得平衡，而经济已在应对中东冲突的影响。周四公布的数据显示，美国5月生产者价格指数涨幅高于预期，因能源成本飙升，年化涨幅创三年半新高——这对美联储在准备下周利率决策时构成了类似的挑战。

本文仅供参考，不构成投资建议。