分析师预测：受 AI 需求推动，DRAM 价格将翻倍甚至增长两倍

一位顶尖芯片分析师表示，用于人工智能服务器的高性能 DRAM 内存价格将翻倍甚至增长三倍，因为 AI 开发人员极度渴求的需求已超过了半导体行业的生产能力。该预测指出，AI 供应链中存在重大瓶颈，且可能在未来几个季度持续存在。

“人们觉得，内存的故事被夸大了，”SemiAnalysis 首席分析师 Dylan Patel 在《Invest Like the Best》播客中表示。他提出了一个直截了当的论点，即由于供需错配，DRAM 价格“将在此基础上翻倍或增长三倍”。

这一预测发布之际，内存制造商的盈利能力已经出现激增。SK 海力士（SK Hynix）最近报告利润大幅增长，理由是 AI 存储芯片价格飙升。竞争对手美光科技（Micron Technology）受 AI 内存热潮推动股价大涨，而泛林集团（Lam Research）等设备制造商也因客户创纪录的需求而调高了预期。

DRAM 价格的剧烈上涨，尤其是高带宽内存（HBM），将直接提高 SK 海力士、三星和美光等制造商的营收和利润率。相反，对于包括谷歌、微软和亚马逊在内的科技巨头来说，这构成了重大的成本挑战，这些巨头正斥资数百亿美元建设 AI 数据中心，这可能会影响其盈利能力和 AI 服务定价。

AI 内存瓶颈

当前的供应短缺根源于制造 AI 应用所需专用内存的复杂性。与标准 DRAM 不同，用于训练和运行大语言模型的 HBM 是一种高度复杂的组件，通过堆叠多层内存芯片来实现必要的带宽。这一过程依赖于台积电（TSMC）等公司的先进封装技术，良率较低且生产周期更长。因此，内存制造商无法像需求增长那样迅速地提高供应，从而形成了结构性短缺。未来几个季度，HBM 的供应链产能实际上已售罄，这赋予了卖方强大的定价权。

投资者启示

该预测强化了对与 AI 内存周期相关的半导体股票的看涨前景。美光和 SK 海力士的股价今年已录得强劲涨幅，如果 DRAM 价格翻倍，可能会进一步推高盈利预期和股票估值。对于投资者而言，关键结论是 AI 基础设施的建设不仅仅是英伟达（Nvidia）一个人的故事。从泛林集团等设备供应商到内存专家，整个半导体供应链都在从资本支出浪潮中获益。然而，如果关键组件成本持续攀升，AI 支出的可持续性也会受到质疑，这一因素可能会给云服务提供商的利润率带来压力。

本文仅供参考，不构成投资建议。