中远海能获高盛上调目标价至 30 港元，因行业进入超级周期

高盛集团将中远海运能源运输股份有限公司（1138.HK）的目标价上调至 30 港元，预测由于全球运力紧张，超大型油轮（VLCC）将进入超级周期。

在该运营商一季度调整后净利润达到 21 亿元人民币，超出市场预期后，该行将其 2026 年至 2028 年的盈利预测上调了 3% 至 4%。“VLCC 超级周期正由运力紧张驱动，并因行业整合而得到加强，中远海能是主要的受益者，”该行在报告中表示。

此次上调是基于在大量 LR2 型油轮从运输清洁油转为运输原油后，成品油轮运费高于预期，这有效地减少了可用运力。高盛维持对 2026 年和 2027 年 VLCC 平均日租金分别为 15 万美元和 13 万美元的预测。新的 30 港元目标价是基于目标市净率（P/B）从 2.4 倍上调至 2.5 倍。

这一举措反映了油轮供应严重受限的更广泛市场动态。正如有关 Frontline (FRO) 等同行的报告所指出的，全球油轮船队正在老化，且新造船位有限，从而收紧了有效船舶供应。这种结构性趋势结合干扰因素，已将 VLCC 现货费率推至历史高位，支持了该行业进入多年高盈利期的观点。

高盛对中远海能的乐观态度与其更广泛的大宗商品展望一致，该行近期将 2026 年第四季度的布伦特原油价格目标上调至每桶 90 美元。更高且波动更大的油价通常会增加对油轮的需求，因为贸易公司和国家需要管理库存和贸易路线。

此次评级上调强化了在供应格局趋紧背景下对油轮股的看涨逻辑。投资者将关注 Frontline 和 Euronav 等同行即将到来的财报季，以确认高费率环境的持续性。

本文仅供参考，不构成投资建议。