招银国际因利润率承压下调美东汽车目标价至 2.2 港元

招银国际因新车价格承压下调美东汽车目标价至 2.2 港元

招银国际将豪华车经销商美东汽车 (1268.HK) 的目标价从 2.8 港元下调至 2.2 港元，理由是尽管运营改善有望提振未来收益，但新车价格持续承压。

该经纪机构维持了其“买入”评级，指出去年下半年新车毛利率出现回升，且新的鸿蒙智行（HarmonyOS）门店具有推动增长的潜力。报告指出，由于成本控制得当，美东汽车下半年的业绩略超预期。

受销售价格下跌影响，美东汽车 2023 年下半年的营收同比下降 14%。然而，其整体毛利率升至 6.8%，其中新车毛利率显著改善至负 1%，较上半年提高了 9.8 个百分点。这使得该期间的净利润达到 6,000 万元人民币。

展望未来，招银国际预计美东汽车的净利润将在 2024 年达到 1.46 亿元人民币，并在 2025 年进一步增长至 3.28 亿元人民币。该预测假设新车毛利率将继续改善，同时其鸿蒙智行门店等新业务领域也将做出贡献。

目标价的下调反映了豪华车市场持续的不确定性，但维持“买入”评级表明招银国际认为美东汽车的运营好转正在进行中。投资者将关注利润率的持续复苏以及新门店的业绩，作为下一个关键指标。

本文仅供参考，不构成投资建议。