招商银行第一季度利润增长 1.5%，受手续费收入疲软拖累

招商银行股份有限公司 (03968.HK) 公布第一季度净利润增长 1.5%，这一喜忧参半的结果受手续费收入锐减和零售信贷需求低迷的影响，掩盖了财富管理业务的增长。

中信里昂 (CLSA) 在研究报告中表示，该银行交付了一份错综复杂的业绩单，虽然财富管理收入和净息差超出预期，但手续费收入和资本表现疲软。财报公布后，该行在香港上市的股价下跌了 4.6%。

深入分析数据，该行营业收入较去年同期增长 3.5%。然而，由于信用卡手续费收入同比下降 12%，抵消了这一增长，并拖累了整体净手续费收入。在贷款方面，零售信贷需求依然疲软，零售贷款余额环比萎缩 1%。一个亮点是，“金葵花”及以上级别的客户数量季度增长 4.8%，超过了整体零售客户 1.3% 的增幅，这预示着未来手续费收入的潜力。

这些结果凸显了消费环境疲软以及盈利能力挑战给中国银行业带来的持续压力。该行在自己的备案文件中提醒投资者，任何关于其财务状况的前瞻性陈述都存在重大不确定性和风险。尽管零售端疲软，该行第一季度总贷款仍增长了 2.8%，中信里昂指出，其 6% 至 7% 的全年贷款增长目标似乎是可以实现的。

利润的小幅不及预期以及信用卡等面向消费者领域的疲软可能令投资者保持谨慎。市场将密切关注高净值客户的增长是否能在下半年转化为手续费收入的复苏。

本文仅供参考，不构成投资建议。