CFTC主席塞利格警告：预测市场面临两起内幕交易案

CFTC在过去六周内对两名在Polymarket上进行内幕交易的个人提出指控，其中包括一名涉嫌利用机密公司数据交易获利120万美元的谷歌工程师，主席迈克尔·塞利格表示。

"无论使用何种技术或平台，我们都不会容忍欺诈、操纵或内幕交易行为，"塞利格在周二接受CNBC采访时表示，并引用了该机构对Michele Spagnuolo和陆军上士Gannon Ken Van Dyke提起的平行民事指控。

Spagnuolo案于5月28日在曼哈顿联邦法院解封，指控这名36岁的谷歌软件工程师利用公司内部数据，以近乎完美的准确率交易了23份"年度搜索"合约，押注约280万美元并获利120万美元。Van Dyke案于4月23日提起，指控这名特种部队士兵利用有关马杜罗抓捕行动的情报购买Polymarket合约，将3.3万美元变成了约41万美元。

这两起诉讼标志着该行业的一个转折点——自2024年以来，该行业规模增长超过十倍，八家CFTC注册交易所自行认证了超过3000份事件合约。该机构还起诉了七个州（均由民主党籍总检察长领导），以主张对预测市场的专属管辖权，同时白宫正在审查一项拟议规则，该规则可能禁止某些被认为违反公共利益的特定期货合约。

CFTC执法主任David I. Miller在3月31日的演讲中将预测市场中的内幕交易列为五大执法重点之一，称认为内幕交易法不适用于事件合约的说法是一个"神话"。该机构3月份发布的拟议规则制定预通知在4月30日截止日期前收到了3534条公众意见，管理和预算办公室于5月26日开始审查正式提案。

支撑此次打击行动的法律框架建立在两大支柱之上。根据2010年《多德-弗兰克法案》扩大并编入CFTC规则180.1的《商品交易法》反欺诈条款，将内幕交易禁令延伸至被归类为掉期的事件合约。所谓的"艾迪·墨菲规则"——即《商品交易法》第4c(a)(4)条，在时任主席加里·根斯勒告知国会1983年电影《颠倒乾坤》中所描绘的不当行为并非违法后颁布——专门禁止利用盗用的政府信息进行交易，并在Van Dyke案中首次被援引。

Spagnuolo案将法律责任从政府信息扩展至企业机密数据。司法部以商品欺诈、电汇欺诈和洗钱罪对其提起刑事指控，与CFTC的民事起诉并行，适用了长期规范证券内幕交易的盗用理论。美国检察官Jay Clayton表示，这些指控"强化了一个延续数十年的信息：企业内部人士不能利用机密商业信息在市场中牟利。"

唐纳德·特朗普总统周二就管辖权争议发表看法，在Truth Social上发文称，CFTC必须保留对预测市场的专属权力，联邦政府应保护该行业。该机构已对亚利桑那州、康涅狄格州、伊利诺伊州、纽约州、明尼苏达州、威斯康星州以及最近的罗德岛州提起诉讼，罗德岛州上周根据州体育博彩法规起诉了Kalshi和Polymarket。

平台本身也在收紧规则。Kalshi和Polymarket于3月宣布了针对内幕交易和市场操纵的新禁令，Kalshi的规则现在禁止任何掌握重大非公开信息的人、任何合约所涉来源机构的员工以及可能影响事件结果的相关决策者进行交易。

对于企业和个人而言，执法力度加大直接带来合规影响。CFTC已表明将同时运用多种法律理论追究违规行为，司法部也展示了提起平行刑事指控的意愿，这些指控可能带来重大刑期。根据该机构指引，企业应审查内幕交易政策以明确涵盖事件合约，评估哪些员工能够获取对预测市场具有重要影响的信息，并相应更新培训计划。

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