央行加速黄金回流：45%计划增持储备

世界黄金协会（WGC）2026年调查显示，创纪录的45%的央行计划在未来12个月内增持黄金储备，同时19%的央行已将黄金储备从伦敦和纽约转移至国内。

世界黄金协会央行事务全球负责人范少凯（Shaokai Fan）在接受采访时表示："各国央行比以往任何时候都更看重黄金在危机时期的表现及其作为地缘政治对冲工具的作用。"

这项对76家央行进行的调查——参与数量创下该调查九年历史之最——发现，89%的受访者预计全球黄金储备将在未来一年内增加。90%的受访者将黄金的危机表现作为持有理由，这一比例创历史新高；84%的受访者则看重其作为长期价值储存和对冲通胀的工具。将黄金存放在英国央行的受访者比例从前一年的64%降至57%，而使用纽约联储的比例从17%降至14%。

范少凯表示，这一转变反映出日益加剧的地缘政治担忧以及央行对储备直接控制权的渴望。根据世界黄金协会的数据，过去四年，各国央行年均累计购入约一千吨黄金——是前十年的两倍——而黄金近期已超越美国国债，成为全球最大的储备资产。

法国央行表示，法国利用关税引发的价格溢价，通过在美国出售黄金并在欧洲回购等值金条，净赚约110亿欧元。根据印度央行的数据，截至2026年3月，印度央行将其离岸黄金持有量降至总储备的22%，而2023年3月这一比例为55%。奥地利、荷兰和德国近年也收回了部分黄金储备。

在德国和意大利，将黄金运回国内的政治压力不断加大。两国的立法者均已要求对黄金储存安排进行审查，理由是在美国总统特朗普公开批评前美联储主席杰罗姆·鲍威尔后，对美国政治干预表示担忧。Metals Daily首席执行官罗斯·诺曼表示："在当前环境下，许多央行可能会质疑是否有必要在美国存放大量黄金。"

尽管存在回流趋势，伦敦仍然是黄金交易的主导中心。伦敦金银市场协会的数据显示，5月伦敦日均交易额超过两千亿美元。截至5月，英国央行的黄金总持有量同比增长8.6%，反映出尽管其央行市场份额有所下降，但其金库服务需求依然强劲。

新加坡正着手抢占部分转移的业务。该国副总理周一表示，新加坡今年将为央行推出黄金场外清算系统和托管服务。香港也在竞争黄金存储业务，原因是各央行正分散其金库地点。

74%的受访者预计美元在全球储备中的份额将在未来五年内下降，而84%的受访者预计黄金的份额将上升。计划购买黄金的央行中，一半表示将通过本币国内购买计划筹集资金，38%将出售现有储备资产。下一次世界黄金协会调查预计于2027年中进行，将为评估黄金增持势头是否持续提供进一步参考。

本文仅供参考，不构成投资建议。