字节跳动否认与百度昆仑芯合作AI芯片，昆仑芯500亿美元IPO估值遭质疑

字节跳动无意采用昆仑芯的AI芯片，与推动百度股价上涨7%的市场传言相悖。

字节跳动公开发布声明，否认与百度AI芯片子公司昆仑芯有任何合作计划，从而消除了此前推动百度股价飙升7%的一个关键增长催化剂，该催化剂曾支撑昆仑芯据称高达500亿美元的香港IPO估值目标。

"字节跳动目前无意与昆仑芯合作，"一位知情人士对《第一财经》表示，这与此前报道称TikTok母公司正考虑采用昆仑芯AI加速器的消息相矛盾。

此番否认前一日，The Information报道称，百度持股58%的昆仑芯正寻求在港上市时达到500亿美元估值——较其在去年12月融资轮中约30亿美元的估值高出17倍。此前因IPO及合作消息一度大涨7%的百度股价，在否认消息传出后回吐涨幅。该股今年迄今在香港和纽约两地上市股票均累计下跌20%。

字节跳动的关系此前被视为昆仑芯技术可行性的潜在验证以及重要的收入驱动力。花旗分析师曾预测，昆仑芯2027年收入将达到140亿元人民币（约合20亿美元），是去年营收的三倍以上。失去字节跳动这一核心客户，这些预测面临更大的不确定性，而500亿美元的估值——已相当于未来销售额约25倍，与上海上市的寒武纪相当——更难自圆其说。

昆仑芯的市场地位

昆仑芯以中国神话中的圣山山脉命名，2011年作为百度内部芯片部门成立，被视为中国最有希望挑战英伟达的企业之一。根据IDC的数据，随着华盛顿的出口管制和北京对本土替代品的偏好重塑竞争格局，国内芯片制造商目前占据中国AI加速器服务器市场41%的份额。与英伟达以及华为、阿里巴巴芯片部门等更大的国内竞争对手相比，昆仑芯仍是小角色，但其独立于电商和社交媒体战事之外，使其成为中立的供应商。

客户管道受关注

此番否认令昆仑芯的客户管道受到质疑。路透社6月15日报道称，字节跳动正与上海壁仞科技就AI芯片采购进行洽谈，表明这家社交媒体巨头正在探索多家国内供应商。据路透Breakingviews报道，腾讯已是昆仑芯的客户，但失去字节跳动——中国最大的AI基础设施支出者之一——意味着昆仑芯潜在客户名单中少了一个重量级名字。The Information此前还报道称，昆仑芯"优先考虑"在股份发行中购买其半导体的潜在投资者，如今这一策略看起来更加受限。

投资影响

对百度而言，昆仑芯的故事曾是一个难得的亮点。这家市值340亿美元的搜索引擎运营商，在AI热潮提振同行之际，股价却持续低迷，其自动驾驶出租车业务和AI应用未能抵消市场对核心搜索收入增长的担忧。以500亿美元估值计算，昆仑芯持股将超过百度整个市值的80%——这种脱节如今因字节跳动的否认而暴露为投机性炒作。百度目前远期市盈率约为12倍，低于阿里巴巴的15倍，反映出市场对其AI变现时间表的怀疑。国际清算银行上周末警告称，全球AI资本支出热潮可能演变为"旷日持久的投资泡沫"，这一警告对依靠未经确认的客户需求支撑高估值倍数的中国芯片制造商而言尤为适用。

本文仅供参考，不构成投资建议。