高盛因海外业务强劲给予比亚迪“买入”评级

高盛对比亚迪 (01211.HK) 启动覆盖并给予“买入”评级。此前，这家汽车制造商第一季度的营业利润超出了该行预期 82%。

高盛在周二发布的一份研究报告中表示：“我们认为比亚迪公司在捕捉国内大众市场需求的同时，正处于加速海外扩张的有利位置。”

该行设定的目标价为 134 港元，较该股周二收盘价 103.70 港元具有 29% 的潜在上涨空间。尽管公司财报显示，其归母净利润同比下降 55% 至 40.8 亿元（约 5.98 亿美元），营收下降 12% 至 1502 亿元，但该行仍发出了看涨信号。

这些背离的业绩数据凸显了比亚迪蓬勃发展的出口业务与竞争激烈的国内市场之间的分歧。高盛的报告显示，该公司的业绩得到了海外销售贡献提升的支持，本季度海外销售占比达到 46%，同时严厉的成本控制帮助其毛利率提升至 18.8%。

海外增长掩盖国内压力

虽然高盛看到了强劲的增长轨迹，但头条数据反映了比亚迪在国内市场面临的艰难环境。根据彭博汇编的数据，来自小米和吉利等竞争对手的压力已迫使比亚迪陷入价格战，导致其利润连续四个季度下滑。

比亚迪第一季度总销量为 700,463 辆。虽然总销量有所下降，但国际出货量继续加速增长，与去年同期相比增长了 50% 以上，约占总交付量的 45%。野村证券分析师预计，今年海外销售将占比亚迪汽车收入的近 50%。

为了应对国内疲软，比亚迪正寄希望于新技术。该公司最近推出了一款新版刀片电池，声称可在九分钟内充满电。此外，比亚迪还推出了新款旗舰 SUV “唐”，据报道该车型在上市首日就获得了超过 3 万份订单。

高盛的评级上调表明，该行相信国际业务的增长和新技术能够抵消国内利润率受压的影响。投资者将关注预计于 7 月发布的第二季度业绩，以观察该公司能否如其首席执行官所预测的那样恢复综合营收增长。

本文仅供参考，不构成投资建议。