百威亚太第一季度 EBITDA 为 4.63 亿美元 胜分析师预期

百威亚太控股有限公司 (1876.HK) 公布的第一季度收入和利润均超过了分析师预期，尽管受市场压力持续影响，这两项指标与去年相比均有所下降。

摩根士丹利在一份研究报告中表示：“结果高于经纪商的预测，”并强调了营收和利润的双双超越。该行维持了对该酿酒商股票的“增持”评级。

在 2026 年第一季度，百威亚太公布的收入为 14.9 亿美元，同比下降 0.7%，但高于摩根士丹利 14.5 亿美元的预期。公司正常化 EBITDA 下降 8.1% 至 4.63 亿美元，同样超过了该行 4.57 亿美元的预测。该季度的销量微增 0.1%。

这一业绩得益于印度市场的强劲表现，而中国的下降幅度有所收窄。然而，利润率出现收缩，正常化 EBITDA 利润率下降 246 个基点至 31%，EBIT 利润率下降 164 个基点。公司毛利率保持稳定，微升 1 个基点。

前景与背景

展望未来，摩根士丹利分析师预计百威亚太的 EBITDA 增长将继续改善。该行的乐观前景基于：韩国市场销量预计将从正常化基数恢复，以及中国市场利润率的改善。分析师维持其 9 港元的目标价。

百威亚太是全球酿酒巨头百威英博 (NYSE: BUD) 的一部分，百威英博拥有包括百威、时代和科罗娜在内的庞大品牌组合。亚太实体管理着横跨亚洲的广泛分销网络，亚洲是母公司的关键增长地区。

尽管超越了预测，但同比下降表明经营环境仍具挑战，而分析师维持评级则表明了对公司应对市场能力信心。投资者将关注未来几个季度韩国预期的复苏和中国利润率的企稳情况。

本文仅供参考，不构成投资建议。