巴西降息至 14.5% 但战争阴云引发通胀担忧

巴西央行周三将 Selic 基准利率下调至 14.5%，但同时发出信号，称由于伊朗战争给经济带来了新的通胀阻力，未来的降息路径尚不明确。

“央行现在不仅担心石油冲击的影响，还担心更高的投入成本对产业链以及食品价格可能产生的影响，”Suno Research 首席经济学家 Gustavo Sung 表示。他认为 6 月份可能会降息，“但这很大程度上取决于冲突的发展。”

货币政策委员会（Copom）表示，需要保持谨慎，以便“未来的利率校准步骤能够纳入有关中东冲突深度和持续时间的新信息”。在截至 4 月中旬的 12 个月内，消费者价格上涨了 4.4%，高于前一阶段的 3.9%，且仍高于央行 3% 的目标。

这一决定让决策者陷入两难，下一次利率决议定于 6 月 17 日。高昂的借贷成本正在拖累经济增长，但由地缘政治事件引发的持续通胀限制了央行进一步提供宽松政策的能力。根据央行的调查，对年末 Selic 利率的预期已从一个月前的 12.5% 上调至 13%。

经济逆风

尽管进行了降息，但巴西今年的国内生产总值（GDP）预计仅增长 1.9%，较 2025 年的 2.3% 有所放缓。虽然失业率维持在 5.8% 的低位，但高昂的借贷成本正在对消费者产生负面影响。根据信用报告机构 Serasa Experian 的数据，截至 2 月，已有创纪录的 8200 万巴西人未能按时偿还贷款或账单。

央行数据显示，个人和企业的违约率在 3 月份达到总信贷余额的 4.3%，在 12 个月内上升了一个百分点。“巴西人的平均收入中有 74.6% 用于偿还债务，”Serasa Experian 首席经济学家 Camila Abdelmalack 表示。

路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦总统领导的政府已推出债务重组计划以应对这一问题。然而，分析人士警告称，这可能会刺激消费并增加央行放宽货币政策的难度，特别是在 10 月大选前政府支出不断增加的情况下。

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