韩国央行警告通胀将持续高企 因油价维持在78美元上方

韩国央行警告称，高通胀将持续，因能源成本上升正波及整体经济，给该央行带来新的政策风险。

韩国央行表示，随着能源成本上升蔓延至整体经济，韩国将面临持续的高通胀，这给政策制定者带来了新的风险，即使中东停火协议缓解了地缘政治紧张局势。

韩国央行周三在一份声明中表示："能源成本正渗透至整体经济，给政策制定者带来新的风险。"这一警告表明，尽管美国与伊朗近期达成停火协议曾令油价有望回落，但韩国央行认为通胀仍是一项持续挑战。

韩国Kospi指数下跌0.2%，至8,706.10点，韩国市值最高的公司三星电子下跌1.9%。布伦特原油交易价格为每桶78.76美元，下跌0.3%，此前周二因市场对中东停火协议感到乐观而下跌逾5%。美国10年期国债收益率跌破4.44%，美联储在新任主席凯文·沃什的领导下开始为期两天的政策会议。

这一警告表明，尽管地缘政治风险可能缓解，但韩国央行可能维持甚至收紧其货币政策立场，在更长时间内保持较高利率。利率在更长时间内维持高位可能拖累韩国股市、推升韩元并增加借贷成本，从而可能抑制经济增长。

韩国央行发出警告之际，亚洲各国央行正努力应对能源价格冲击的持续影响。日本央行上周将利率上调至31年高点，暗示可能进一步收紧政策，因政策制定者面临进口成本上升带来的类似通胀压力。日本5月出口同比增长17%，部分受高科技产品强劲需求推动，这为继续推进政策正常化提供了依据。

能源成本与通胀传导链

对于作为主要能源进口国的韩国而言，油价上涨向消费者价格的传导仍然是一个关键风险。汇丰经济学家表示，与战争于2月底开始前约70美元的水平相比，布伦特原油目前仍处于每桶78.76美元的高位。该行指出，石油流通正常化需要时间，并提到了排雷、恢复保险以及重启闲置生产油田等障碍。

美银策略师迈克尔·哈特内特在其最新《Flow Show》报告中指出，美国消费者价格在过去六个月中平均每月上涨0.5%，按此趋势，到中期选举时通胀率将超过5%。尽管美国的情况与韩国不同，但能源成本驱动的持续通胀是发达经济体共同面临的担忧。

这对政策意味着什么

韩国央行的警告表明，尽管增长担忧加剧，该央行认为宽松政策的空间有限。鉴于通胀预计将保持高位，韩国央行可能需要在比此前预期更长的时间内维持限制性政策立场，这种情况可能拖累国内消费和投资。

晨星首席美国经济学家普雷斯顿·考德威尔表示，一旦能源价格冲击消退，基本面因素将推动通胀大幅下降，并补充称他预计美联储不会在2026年加息。对韩国央行而言，任何政策转向的时机将取决于能源成本传导从消费者价格中消退的速度。

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