日本央行鹰派维持利率未能提振日元，3名委员会成员力促加息

日本央行在 4 月 28 日将其政策利率维持在 0.75%，但这一决定掩盖了显著的鹰派转向：九名委员会成员中有三人投下反对票，支持立即加息。这一进展，加上官方对汇率过度波动的警告，已促使美日汇率（USD/JPY）从数月高位回落，但该汇率仍持续测试 160 这一心理关键水平。

“尽管中东局势存在不确定性，但价格的上行风险正在加大，”委员会成员中川亚希子表示，她是支持立即加息至 1.0% 的三名异议者之一。另外两名异议者高田创和田村直树也指出了通胀压力上升，这信号表明央行正准备最早在 6 月进行潜在加息。

日本央行更新的经济展望进一步强化了鹰派异议。虽然该行将 2026 财年的中值 GDP 增长预测减半至 0.5%，但大幅上调了通胀预期。目前预计 2026 财年核心消费者通胀率为 2.8%，并将在 2028 财年之前保持在 2% 的目标之上。尽管有这些信号，互换市场定价显示 6 月加息的可能性仅为 60%。

日本央行的鹰派信号与日元持续走软之间的脱节使该货币处于危险境地。央行明确指出“汇率波动更有可能影响物价”，暗示对弱势日元的忍耐度降低。这提高了直接入场干预的筹码，一旦美日汇率持续突破 160，干预行动随时可能发生。

经济增长乏力之际通胀预测上升

日本央行最新的季度报告显示，尽管经济增长放缓，但该行对通胀的担忧日益增加。核心-核心通胀（扣除新鲜食品和能源，是衡量国内价格压力的关键指标）的预测中值在 2026 财年上调至 2.6%，2028 财年上调至 2.2%。

这表明，在整个预测期内，潜在通胀预计将稳居央行 2% 的目标之上。在上调通胀的同时下调增长预期，表明政策制定者正在优先考虑价格稳定，这是一个重大转变，支持了未来几个月进一步政策正常化的理由。

160 关口上方干预威胁笼罩，日元摇摇欲坠

尽管日本央行言辞激烈，但美日汇率仍难以出现实质性回落。该货币对一直在 160 关口下方大幅波动，这一水平曾在 3 月底被短暂突破。财务省买入日元进行直接干预的威胁迄今为止限制了上行空间。

交易员目前正密切关注关键技术水平以寻找方向。直接阻力位仍是 160 大关。在下行方向，初步支撑位在 159.30，而更重要的支撑点位于 157.52 附近的 50 日简单移动平均线。该货币对的历史波动率极低，20 日实际波动率处于 1971 年以来的第 10 百分位，这暗示一旦发生重大突破，可能会具有爆发性。

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