日本央行加息至1%创31年新高，内田真一主持大局，伊朗和平协议重塑通胀前景

日本央行副行长内田真一周二史无前例地主持了利率决策记者会，因行长植田和男仍在住院治疗。央行将日本基准利率上调至1%，创31年新高，同时需应对美伊和平协议可能重塑通胀前景的复杂局面。

日本央行周二将短期政策利率上调至1%，为1995年以来最高水平。副行长内田真一在行长植田和男住院期间主持了此次决策，并暗示未来将进一步收紧政策。

"内田善于用建设性模糊的方式进行沟通，"前日本央行首席经济学家、现经营自己研究公司的Seisaku Kameda表示。"在展望存在巨大不确定性的情况下，他将暗示日本央行准备灵活应对。"

此次加息25个基点，是自去年12月以来的首次，在植田和男因肝囊肿感染治疗缺席的情况下，获得八位委员支持。九位委员中有三位已在4月会议上提议将利率上调至1%。即便在决策公布后，日元仍维持在1美元兑160日元上方，根据商品期货交易委员会上周五的数据，投机性净空头头寸已攀升至2024年7月以来最高水平。日本5月批发通胀加速至6.3%，创三年新高，而政府补贴使核心消费者价格保持在日本央行2%目标下方。

此次加息正值一项初步的美伊和平协议——定于周五签署——可能缓解能源驱动型通胀，而此类通胀一直是日本央行紧缩周期的合理依据。Kameda表示，一场旷日持久的战争本可使通胀在两年内保持在接近3%的水平，可能为更快的加息提供理由。如今，随着油价下跌，日本央行面临维持其正常化路径的挑战，经济学家预计第四季度将进一步加息至1.25%。

内田本人上月刚刚出院，他告诉记者经济正在温和复苏，下行风险已有所降低。他表示存在物价超过2%的风险，并确认日本央行将根据经济和物价状况继续加息。关于债券市场波动，他表示如果收益率飙升，央行将灵活增加购债，同时允许长期利率由市场决定。

植田和男自2023年上任以来一直是日本央行正常化进程的公众面孔，他的缺席增添了一层不确定性。习惯于解读植田和男记者会措辞以判断政策信号的市场参与者，如今只能解读内田数周以来首次发表的公开长篇讲话。"市场参与者试图通过每次记者会植田评论的差异来研判他的立场，但这次他们无法做到这一点，"索尼金融集团高级分析师Kumiko Ishihara表示。

华盛顿与德黑兰之间的和平协议改变了日本央行下一步行动的算盘。油价下跌降低了旨在遏制输入性通胀的加息紧迫性，尽管日元疲软仍在广泛推高进口成本。日本财务省4月创纪录地投入11.7万亿日元（约731.2亿美元）来支撑日元汇率，此前日元跌破1美元兑160日元。

"在日本央行仍然落后于曲线的情况下，日元仍然相当疲软，"野村证券首席策略师Naka Matsuzawa表示。"我认为日本央行无法满足市场对鹰派立场的预期。"

市场目前定价日本央行今年还将加息一次，但预期已被不断变化的全球动态所复杂化。欧洲央行也在伊朗战争引发的通胀后释放了收紧政策的信号，而根据路透对经济学家的调查，美联储的下一步行动越来越被认为是加息而非降息。

"如果在美国通胀背景下，市场对美联储进一步加息的预期持续存在，那么美元维持强势的可能性很大，"三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示。

日本央行下一次政策会议定于7月举行，经济学家对于央行是再次加息还是暂停以评估伊朗和平协议对日本能源依赖型经济的影响存在分歧。

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