日本央行干预风险施压，美元/日元徘徊161.50关口，日元测试40年低点

日元兑美元汇率徘徊在近40年低点附近，交易员神经紧绷，日本官员随时准备发出干预信号。

日本央行的干预警告将美元/日元锁定在161.50附近的窄幅区间内，日元在40年来未见的水平附近徘徊，交易员为东京方面可能采取的行动做好准备。该货币对周三报161.55，被压制在160.90-161.95的阻力区间内，该区间此前曾触发日本财务省的官方警告。

"市场陷入僵局——当局已在160至162附近划定红线，但若没有实际干预，利差带来的基本面压力将不断推高美元/日元，"三井住友信托银行驻纽约交易员Takeru Yamamoto表示。

今年以来，日元兑美元已贬值超过10%，主要受美联储基准利率超过5%与日本央行接近零的政策利率之间巨大鸿沟的推动。美元指数DXY周三报101.46，接近13个月高点，市场对美联储7月和9月加息的概率预期上升。欧元也感受到美元的强势，欧元/美元跌至1.1350附近的年度低点。

若美元/日元突破162，日本央行干预的概率将急剧上升——这一举动可能在数小时内引发日元突然升值3%至5%，清算数十亿美元的套利交易。日本央行7月底的下一次政策会议将是下一个关键催化剂，其6月会议的意见摘要显示，多数委员会成员支持进一步加息。

利差扩大至500个基点

日元疲软的核心驱动力仍然是日本与美国之间的利率差距。美联储已连续四次会议将基准利率维持在3.50%至3.75%，而日本央行尽管在今年早些时候实施了市场广泛预期的加息，但利率仍维持在零附近。超过500个基点的利差使得美元计价资产在结构上更具吸引力，日元持续面临抛售压力。

日本财务大臣片山五月与美国财政部长斯科特·贝森特近期就外汇协调进行了讨论，引发市场猜测华盛顿可能对东京干预以支撑日元更加容忍。日本官房长官木原稔重申，若出现过度汇率波动，当局将采取适当行动。

日本上一次干预外汇市场是在2022年，当时美元/日元逼近152，日本政府为此花费了约600亿美元来支撑日元。如今该货币对已交易在这一水平之上，交易员预期任何干预行动的规模都将更大。

日本央行鹰派在7月会议前渐占上风

日本央行6月会议纪要显示，多数委员会成员支持加息，认为通胀风险正在扩大，基础价格压力正持续向2%的目标迈进。这种鹰派倾向迄今未能有效遏制日元疲软，因市场仍怀疑日本央行能否在短期内缩小与美联储的利率差距。

对于日本家庭而言，日元贬值是一把双刃剑。虽然它提升了丰田汽车公司和索尼集团等出口商的利润，但也推高了进口能源和食品的成本，挤压了实际收入。日本实际工资虽有上升迹象，但通胀仍在侵蚀购买力。

在大洋彼岸，欧洲央行面临类似的通胀持续性。首席经济学家菲利普·莱恩周二表示，尽管中东和平前景改善，但不确定性依然居高不下，通胀可能持续高于2%的目标直至2027年上半年，这强化了市场对欧洲也将维持更长时间紧缩货币政策的预期。

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