美银预测2026年加息75个基点，沃什领导美联储转鹰

美银全球研究现在预计美联储今年将加息三次，较此前维持不变的预期出现大幅逆转。

美银全球研究预计美联储将在2026年加息75个基点，放弃此前维持不变的预期，原因在于劳动力市场韧性以及新任主席凯文·沃什释放的鹰派信号重塑了政策前景。

"6月经济预测摘要和沃什的讲话表明，美联储的反应函数比我们此前认为的要鹰派得多，"美银分析师在周一的一份报告中表示。

该机构目前预计美联储将在9月、10月和12月加息，将联邦基金利率从当前3.5%-3.75%的区间推升至年底更高水平。这一预测使美银与更广泛的市场产生分歧——伦敦证交所数据显示，交易员对2026年的紧缩定价仅为42个基点。这一分歧已将美元指数推至13个月新高，逼近101.46，而日元则跌至1美元兑161.55日元——这一水平已促使东京方面发出干预警告。

若美银预测成真，这将是自2023年以来首次加息周期，并将加剧已因科技股暴跌而承压的风险资产所面临的阻力。美联储最新预测显示，2026年政策利率中值从此前的3.4%升至3.8%，18位投票委员中有9位现在支持今年至少加息一次。根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，市场认为6月前降息的概率仅为0.7%。

这一鹰派的重新定价源于通胀比预期更具粘性。美联储6月经济预测摘要将2026年通胀预测从2.7%上调至3.6%，核心通胀预期从2.7%上调至3.3%。能源价格3.8%的涨幅占4月CPI涨幅的40%以上，不过汽油成本此后因美伊围绕霍尔木兹海峡的谈判取得初步进展而有所回落。

本月接替杰罗姆·鲍威尔出任美联储主席的沃什强调，让通胀回归2%目标仍是央行的首要任务——这一信号令市场感到意外，市场原本预期这位特朗普任命的主席会采取更为宽松的立场。美联储点阵图上一次在一个季度内出现如此急剧的调整是在2022年9月，当时次年政策利率中值预测整整上调了一个百分点，引发标普500指数随后一个月内下跌6%。

美元走强是最直接的跨资产后果。在全球股市波动之际，投资者受加息押注和避险需求推动涌入美元，推动美元飙升至13个月新高。欧元兑美元延续跌势，原因是美联储与欧洲央行之间的货币政策分歧不断扩大。法国巴黎银行和麦格理银行等其他少数机构也预计美联储今年将开始加息。

美银预计，在今年三次加息之后，美联储将在2027年全年维持利率不变。"通胀可能会保持粘性，使实际政策利率不至于过于紧缩，"分析师表示。下一次美联储会议定于7月28日至29日举行，届时市场将关注声明中前瞻性指引的任何变化。

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