美银预测2026年美联储将加息75个基点 沃什转鹰

美银全球研究预计，美联储将在2026年加息75个基点，这是大型券商中最为激进的预测。劳动力市场的韧性与顽固的通胀，正推动美联储在新任主席凯文·沃什的领导下转向鹰派立场。

"6月的经济预测摘要以及沃什的发言表明，美联储的反应函数比我们此前认为的更为鹰派，"美银分析师在一份报告中表示。

该券商预计，美联储将在9月、10月和12月各加息25个基点，与此前预测的今年按兵不动形成大幅逆转。德意志银行则单独预测，9月和12月将各加息25个基点。根据伦敦证券交易所集团的数据，市场目前对2026年加息的定价约为42个基点。与此同时，2年期美国国债收益率上升，工业金属价格回落——在伦敦金属交易所，由于借贷成本上升对增长敏感型大宗商品构成压力，铜价下跌0.5%，报每吨13,580美元。

鹰派重定价的影响已超出固定收益领域。比特币表现出韧性——一位分析师表示，他对该代币的价格走势"并不悲观"——尽管加密相关股票的看跌期权需求加速增长，这表明投资者正在对冲下行风险。如果美联储按计划执行预期的加息，从股票到数字代币的风险资产可能面临持续至年底的压力。

美联储在6月17日至18日的会议上将基准利率维持不变，但19位政策制定者中近半数表示，他们预计今年将加息。这与进入2026年时普遍存在的利率稳定共识相比发生了急剧转变。上一次美联储表现出如此明显的鹰派转向是在2023年末，时任主席杰罗姆·鲍威尔驳斥了市场对早期降息的预期——这一立场随后导致标普500指数在接下来两个月内下跌了10%。

当前联邦基金利率为5.25%至5.5%，自2023年7月以来未发生变化。美银预计，在今年的三次加息之后，央行将在2027年全年维持利率不变；而德意志银行预计，首次降息将在2028年到来——3月和6月各降25个基点。法国巴黎银行和麦格理也属于少数预计今年将加息的机构，不过华尔街多数大型券商仍预测利率将维持不变。

向更广泛市场的传导效应已清晰可见。美元因鹰派重定价而走强，彭博美元现货指数随着交易员重新评估利率路径而走高。伦敦金属交易所铝价下跌1.4%，跌至盘中低点；锌价下跌1%；铅价下滑0.5%；锡价重挫2.7%。大宗商品的跨资产抛售反映了核心矛盾：利率上升提高了借贷成本并减缓经济活动，削弱了对工业原材料的需求。中国国家统计局数据显示，5月精炼铜产量同比增长2.2%，达到126万吨，在需求端承压的同时增加了供给端的压力。

对加密市场而言，影响则更为微妙。尽管存在鹰派压力，比特币仍保持在关键支撑位上方，但加密相关股票中看跌期权需求激增表明，机构投资者正在为市场下行进行对冲。"对比特币的价格走势我并不悲观，"市场评论员吉姆·费拉奥利表示，他指出即便传统风险资产出现波动，比特币仍然展现出韧性。这种分化表明，市场正在争论加密资产是否已经与宏观因素脱钩，还是仅仅滞后于此轮重定价。

德意志银行认为，其加息预期存在双向风险。"从鹰派角度看，委员会有可能在7月就凝聚加息共识。从鸽派角度看，近期能源价格和通胀预期的改善，可能会更持续地降低采取行动的紧迫性，"该行表示。7月底的下一次美联储会议将是首个考验：鹰派转向是最终落地为实际行动，还是随着经济形势演变而有所软化。

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