泰勒：尽管面临石油冲击，英格兰银行或维持 3.75% 利率不变

英格兰银行的一位关键官员表示，央行可能不需要提高 3.75% 的基准利率，这反驳了市场对一系列加息的预期。

一位英格兰银行高层官员周四建议，央行可以在不进一步加息的情况下遏制中东冲突带来的通胀压力，理由是维持目前 3.75% 水平的“延长维持期”可能足以限制价格增长。

货币政策委员会（MPC）成员艾伦·泰勒在 MNI 主办的一场网络研讨会上表示：“延长维持期可能足以提供应对局势所需的限制性。”

这些言论与目前的市场定价形成鲜明对比。根据伦敦证券交易所集团的数据，市场已从预期今年两次降息转向预测到 2026 年底利率将升至 4.4%。英国 10 年期国债收益率近期飙升至 5.18%，为 2008 年以来的最高水平，反映出投资者押注英央行将采取更强硬的路径。

这种分歧凸显了央行的困境：进一步加息可能会扼杀本已疲软的经济，但如果能源价格持续高企，不采取行动可能会使通胀根深蒂固。泰勒的言论表明，货币政策委员会可能会淡化当前由能源主导的通胀飙升，而即将举行的 6 月会议的决定将取决于地缘政治的发展。

泰勒的声明提供了英央行内部更为鸽派的视角，直接挑战了投资者定价的激进加息轨迹。在中东冲突于 2 月下旬开始之前，市场曾预计 2026 年将降息 0.5 个百分点。现在，市场已转向预期会有类似幅度的加息。

哥伦比亚大学经济学教授泰勒承认，如果油价升至每桶 130 美元并持续数月，这种严峻局面可能需要加息以应对更强的第二轮通胀效应。然而，他的基准观点是，目前的政策已经足够紧缩。他表示：“我们的经济非常疲软，正受到通胀性供应冲击的打击。”

国债市场发出警告信号

英国政府借贷成本的急剧上升已经在为英央行分担部分压力。10 年期英国国债收益率飙升至 5% 以上——这一水平显著高于美国或德国的同类债务——反映了投资者要求的更高风险溢价。这是由于对持续通胀和政治不确定性的担忧所驱动的，这增加了抵押贷款和商业贷款的成本，起到了经济自然刹车的作用。

泰勒在承认债券市场波动的影响时指出：“我们已经看到金融状况有所收紧，这将对我们的下一步行动至关重要。”

IMF 呼吁对加息保持谨慎

泰勒的观点得到了国际货币基金组织（IMF）的支持，该机构在近期的一份报告中表示，英国的货币政策已经“具有足够的限制性，足以确保能源价格上涨对通胀的第二轮效应得到遏制”。IMF 预计英国通胀今年将达到略低于 4% 的峰值，然后在 2027 年底前回落至英央行 2% 的目标。

该基金还将其对今年英国经济增长的预测从之前的 0.8% 上调至 1%，尽管这仍低于冲突前的估计。英国高度依赖进口能源导致的通胀上升与增长乏力相结合，引发了对滞胀时期的担忧。目前，英央行的政策似乎受到外部事件的驱动。泰勒在提到霍尔木兹海峡对全球能源供应的至关重要性时表示：“目前的货币政策受到地缘政治的驱动。”

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