交银国际首予爱芯元智“买入”评级，目标价 36 港元，看好 226% 增长潜力

交银国际首次覆盖 AI 芯片设计商爱芯元智 (00600.HK)，给予“买入”评级及 36 港元目标价，预测其智能驾驶和边缘计算产品将带来巨大增长。

“该公司是 AI 推理系统级芯片 (SoC) 行业的领导者，”交银国际在其研究报告中表示，并强调了该公司广阔的商业化潜力和强大的技术壁垒。

该行的估值设定为其 2026 年预测市销率的 22 倍。交银国际预计，在新型 M57 智能驾驶芯片量产的推动下，爱芯元智的营收将在 2026 年达到 8.52 亿元人民币，在 2027 年达到 16.83 亿元人民币。下表列出了新的评级信息。

这一看涨预测取决于新产品的执行情况，其中高端 M97 芯片预计将于 2027 年第一季度进入量产。交银国际预计该公司的边缘 AI 推理业务在 2026 年和 2027 年将分别增长 226% 和 180%。

根据交银国际引用的弗若斯特沙利文 2024 年报告，爱芯元智占据了显著的市场地位。该公司在视觉边缘端 AI 推理芯片市场排名全球第五，并在中国智能驾驶 SoC 和边缘 AI 推理芯片市场分别位居第二和第三。

根据该行的预测，盈利已指日可待。交银国际预计毛利率将从 2025 年的 21.6% 扩大到 2026 年的 34.2%，到 2028 年达到 42.7%。预计该公司将在 2027 年实现 EBITDA 转正，并在 2028 年实现扭亏为盈。

此次首予评级表明，市场对爱芯元智获取不断扩大的 AI 芯片市场重大份额的能力信心增强。投资者将密切关注 M57 和 M97 芯片的成功量产及采用情况，以验证交银国际乐观的增长预测。

本文仅供参考，不构成投资建议。